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晨会纪要总结（2021年05月19日）

一、核心内容概述

本次晨会聚焦A股市场策略、基金动态、债券市场、宏观经济、行业及公司动态、湖南经济动态等关键信息，旨在为投资者提供市场走势分析、行业研究及投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场策略

• 板块轮动仍是主基调：当前市场板块轮动频繁，顺周期板块（如煤炭、钢铁、有色）接力上涨。
• 估值分化收敛：年初机构抱团股下跌后，市场估值分化有所收窄，资金分布较为均衡。
• 短期操作建议：建议关注顺周期涨价概念板块，如钢铁、有色、煤炭等，不宜追涨杀跌。
• 成交量萎缩：市场整体成交量低于前20日均值，新资金观望情绪浓厚，后续上涨仍需成交量配合。
• 外围风险提示：若美股市场调整或外围经济基本面出现扰动，A股短期或面临调整压力。

2. 基金研究

• 基金指数表现：5月18日，上证基金指数收报7334.82点（+0.12%），ETF基金价格指数收报1310.05点（+0.16%）。
• ETF市场动态：ETF总成交额下降20.6%，总成交量下降31.9%。军工ETF涨幅居首，创新药业ETF跌幅居首。
• 基金投资建议：关注军工、新能源等板块基金，同时留意市场流动性变化对基金表现的影响。

3. 债券市场综述

• 国债收益率变化：1年期国债收益率上行0.3bp至2.35%，10年期国债收益率下行0.7bp至3.15%。
• 国开债收益率变化：1年期国开债收益率上行1.7bp至2.57%，10年期国开债收益率下行1.1bp至3.54%。
• 国债期货表现：10年期主力合约下跌0.04%，5年期及2年期主力合约微跌。
• 信用利差变化：3年期AAA级信用利差上行1.55bp至32.61bp，3年期AA-AAA级等级利差持平。

4. 重要财经资讯

• 央行操作：5月18日，央行开展100亿元逆回购操作，中标利率2.2%，实现零投放、零回笼。
• 伯克希尔持仓：苹果仍为伯克希尔第一季度头号重仓股，持仓占比40.07%，总市值约1080亿美元。
• 工信部政策：自2021年7月1日起，全国实施重型柴油车国六排放标准，推动工业绿色低碳发展。
• 发改委动态：
  • 加快推进碳达峰、碳中和顶层设计文件制定，研究各行业碳达峰实施方案。
  • 加大铁矿资源勘察开发力度，完善多元进口供应体系，应对中澳关系不确定性带来的原材料价格风险。

5. 行业及公司动态

• 百度一季度业绩：营收281.3亿元（+25%），净利润256.5亿元（主要受益于投资快手的公允价值收益），核心收入205亿元（+34%）。
• 广汽埃安与滴滴合作：联手开发无人驾驶新能源车型，推动智能汽车技术融合。
• 中国移动拟A股上市：拟发行不超过9.65亿股，募集资金用于5G、云资源、智慧中台等项目，助力估值提升。
• 孚能科技与吉利成立合资公司：注册资本10亿元，孚能科技持股35%，合作推动新能源电池产能释放。
• 华自科技中标宁德时代设备：子公司精实机电中标约2.5086亿元锂电设备，对公司业绩有积极影响。
• 哈电风能在湘潭揭牌：标志着哈电集团完成对湘电风能的收购，助力湖南风电产业发展。

6. 湖南经济动态

• 湘股动态：华自科技中标宁德时代设备，提升新能源业务拓展能力。
• 地方政策：哈电风能落户湘潭高新区，推动湖南风电产业发展，体现央地合作成果。

三、近期研究报告集锦摘要

1. 电力行业深度报告

• 新能源发电前景：风电、光伏将在未来十年迎来高速增长，为实现“3060”目标奠定基础。
• 技术手段：特高压与储能技术解决可再生能源接入问题。
• 市场手段：电力市场化交易与碳交易提升新能源价值。
• 投资建议：重点关注吉电股份、福能股份等新能源运营商，给予PE估值18-22倍、8-11倍。

2. 电子行业月度报告

• 行业表现：申万电子板块4月下跌6.07%，整体处于估值消化阶段。
• 投资建议：关注苹果产业链（如信维通信、立讯精密）、滤光片龙头（水晶光电）、三代半导体（三安光电）、被动元件（顺络电子）、MiniLED（洲明科技）等优质标的。
• 风险提示：中美冲突、宏观经济波动、业绩不及预期。

3. 传媒行业月度报告

• 市场表现：传媒板块4月上涨2.11%，跑赢沪深300指数。
• 行业数据：影视、教育、出版板块业绩明显改善，但尚未恢复至2019年水平。
• 投资建议：关注超跌反弹机会，推荐三七互娱、完美世界、吉比特、万达电影等公司。
• 风险提示：政策监管趋严、市场竞争加剧、业绩不及预期。

四、投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率变动幅度为5%-15%
  • 中性：变动幅度为-10%-5%
  • 回避：落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：落后沪深300指数5%以上

五、免责声明

• 本报告仅供财信证券客户及员工使用，不构成任何广告。
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• 投资有风险，入市需谨慎。