汽车零部件行业：800V高压平台SiC应用，新能源汽车供应链的投资机会-20211106-天风证券-38页_2mb

汽车零部件：800V高压平台SiC应用与新能源汽车供应链投资机会总结

核心内容

随着新能源汽车技术的快速发展，800V高压平台成为行业关注的焦点。2022年被视为800V高压快充技术的元年，多家车企已布局并有望在2021年底后实现量产。SiC（碳化硅）功率器件因其高效率、小体积和高频率等优势，将在800V平台下得到广泛应用，推动新能源汽车产业链升级。本文分析了800V平台对整车系统和零部件的影响，并提出了相关投资建议。

主要观点

1. 800V高压平台的发展趋势

• 车企布局：目前已有6家车企（小鹏汽车、广汽埃安、e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐）布局800V快充技术，预计在2022年实现量产。
• SiC器件应用：SiC器件已在部分车型中应用，如汉车型、蔚来ET7等，预计未来将在高端车型中进一步渗透。
• 技术优势：800V平台提升充电效率，降低充电成本，同时支持更高的功率和更快的充电速度。

2. 高压系统部件的升级需求

• 系统架构：400V与800V的高压电气系统拓扑结构基本一致，但800V平台下的部件需提升耐压等级。
• 部件升级：包括车载电源、电动力系统、电容、继电器、线束、接插件等，都需要适应更高的电压平台。
• 新增部件：为了兼容400V直流快充桩为800V动力电池充电，需增加DC/DC升压器等部件。

3. SiC功率器件的行业前景

• 市场增长：预计到2025年，SiC全球市场规模将达48.32亿美元，5年内复合增速达25.5%。
• 应用领域：SiC器件主要应用于电动车领域，预计在OBC、DC/DC、电机控制器等关键部件中大规模应用。
• 性能优势：SiC器件在效率、体积、工作温度等方面优于传统IGBT，具有显著优势。

4. 投资建议与重点标的

• 电驱动系统公司：欣锐科技、英搏尔、精进电动等公司在800V平台和SiC器件应用方面具有明显优势。
• 功率半导体公司：斯达半导、中车时代电气、山东天岳等公司有望受益于SiC器件的广泛应用。
• 行业趋势：随着800V平台的普及，电驱动系统和功率半导体行业的市场空间将进一步扩大，进入壁垒提高。

关键信息

• 800V平台优势：提升充电效率，支持更大功率，改善续航能力。
• SiC器件特性：高频率、高效率、小体积、耐高温。
• 行业增长预测：SiC市场预计2025年达48.32亿美元，其中52%将用于汽车领域。
• 部件升级：包括车载电源、电动力系统、电容、继电器、线束、接插件等。
• 投资价值：产业链龙头公司及爆款车型配套企业具有较高的投资价值，未来有望拓展海外市场。

风险提示

• 新能源汽车行业景气度下行风险：销量增长不及预期。
• 新能源汽车渗透率提升不及预期：消费者需求变化可能影响渗透率。
• 电驱动系统行业竞争加剧：可能导致盈利能力下降。
• 缺芯影响汽车产量：供应链受限可能影响企业营收。
• 技术与产品迭代风险：技术更新快，需持续研发投入。
• 800V平台及SiC器件应用不及预期：成本较高，市场推广可能不达预期。

重点标的公司

欣锐科技

• 业务领域：专注于车载电源（DC/DC变换器、车载充电机）。
• 技术优势：产品已广泛应用SiC器件，配套国内外知名整车厂商。
• 发展趋势：随着800V平台的普及，公司预计将迎来收入和毛利率的恢复。

英搏尔

• 业务领域：提供驱动总成、电源总成、驱动电机、电机控制器等。
• 技术优势：拥有单管并联技术，SiC电机控制器已交样。
• 发展趋势：预计未来在SiC时代将获得一定优势，收入快速增长。

精进电动

• 业务领域：电驱动系统研发、生产与销售。
• 技术优势：已获得大众商用车SiC控制器定点，预计2024年初量产。
• 发展趋势：技术领先，产品参数优于海外竞争对手，未来有望实现快速增长。

结论

800V高压平台和SiC器件的广泛应用将推动新能源汽车产业链升级，提升相关零部件的价值量和市场空间。重点公司包括欣锐科技、英搏尔和精进电动等，它们在电驱动系统和功率半导体领域具备较强竞争力。然而，行业仍面临一定的风险，如市场推广不及预期、技术迭代风险等，需持续关注行业发展动态和企业技术进步。