20140224-兴业证券-环保行业_华北雾霾加重_事件驱动效应或显现_13页_768kb

环保行业周报总结

核心内容

本报告是兴业证券发布的环保行业周报，发布于2014年2月24日，主要围绕环保行业的近期动态、投资策略及重点公司表现进行分析，指出环保板块在政策和市场环境下的发展趋势。

主要观点

• 行业趋势：2014年2月整体看多环保板块，认为1月份业绩风险已释放，2月份进入业绩真空期，政策利好有望推动板块上涨。
• 政策驱动：环境监测板块因政策驱动力大，预计存在超预期增长，是重点推荐方向。
• 市场表现：A股环保指数下跌2.4%，其中水处理工程与耗材指数跌幅最大（3.7%），监测板块上涨1.9%。港股环保指数微涨0.05%。
• 公司动态：多家公司发布重大事项，如凯美特气的股东锁定、盛运股份的中标及减持、天瑞仪器的收购宇星科技等。

关键信息

重点公司表现

上周涨幅前三

• 天瑞仪器：8.2%
• 华西能源：7.2%
• 凯美特气：7.2%

上周跌幅前三

• 迪森股份：-8.6%
• 碧水源：-7.2%
• 安科瑞：-6.9%

大事提醒

• 国电清新、维尔利：2月24日开市停牌
• 雪迪龙：预计2月26日披露年报
• 安科瑞：10转10派4元，2月26日为股权登记日

行业动态

• 环保部：通过2万亿治水计划，规模超过大气治污。
• 环保部：通报京津冀及周边地区空气污染加重，灰霾影响面积达143万平方公里。
• 贺铿：环保部扩权已提上议事日程，或在两会重点讨论。

公司动态亮点

• 凯美特气：
  • CO₂业务贡献稳定现金流，毛利率超60%。
  • 可燃气及氢气项目是2014年业绩最大增量，预计安庆二期项目一季度投产。
  • 稀有气体业务前景广阔，神华项目合作值得期待。
• 天瑞仪器：
  • 收购宇星科技51%股权，预计贡献备考利润。
  • 当前PE估值相对便宜，短期关注项目投产，长期看好其盈利模式。
• 盛运股份：
  • 中标北京市朝阳生活垃圾厂焚烧中心烟气净化系统项目，金额达5998.7万元。
  • 实际控制人减持，但公司业务前景看好。
• 华西能源：
  • 非公开发行股票申请通过，用于垃圾发电项目。
  • 投资项目具备市场前景，预计未来EPS增长显著。

投资策略

• 择势：重点推荐环境监测板块，认为其政策驱动力大，变现容易，存在超预期增长。
• 择时：1月份业绩风险释放完毕，2月份进入业绩真空期，政策利好或推动板块上涨。
• 推荐公司：中电远达、碧水源、桑德环境（细分行业龙头）；迪森股份、永清环保（高弹性品种）。

行业指数构成

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（小于-5%）。

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分析师声明

分析师汪洋具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，内容反映其研究观点，未因本报告获得任何形式的补偿。

法律声明

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