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PVC期货早报总结（2026年6月26日）

核心内容概述

本报告为2026年6月26日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了PVC市场的基本面、期货行情、库存、成本、供需关系及未来走势。报告指出当前PVC市场处于供需宽松格局，成本与弱需求博弈，价格预计低位震荡。同时，报告提示了多项风险因素，包括宏观政策不及预期、原料大幅下跌及出口回流对内盘的冲击。

主要观点

1. 供给端

• 2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周样本企业产能利用率为69.63%，环比持平。
• 电石法企业产量为33.1638万吨，环比增加63.42%；乙烯法企业产量为9.216万吨，环比增加1.03%。
• 下周检修减少，预计排产将略有增加，但整体供给压力仍存。

2. 需求端

• 下游管材开工率为34.2%，环比减少0.59个百分点，低于历史平均水平。
• 下游薄膜开工率为47.86%，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 下游糊树脂开工率为68.71%，环比增加0.579个百分点，接近历史平均水平。
• 当前需求与历史平均水平接近，整体表现偏弱。

3. 成本端

• 电石法利润为-390.41元/吨，环比亏损增加51.60%。
• 乙烯法利润为-468.24元/吨，环比亏损减少15.00%。
• 双吨价差为2013.19元/吨，利润环比减少2.00%。
• 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本仍偏弱。

4. 库存情况

• 厂内库存为28.2127万吨，环比减少2.29%。
• 电石法厂库为19.4595万吨，环比减少4.05%。
• 乙烯法厂库为8.7532万吨，环比增加1.87%。
• 社会库存为51.602万吨，环比减少0.54%。
• 生产企业库存天数为4.71天，环比减少0.84%。
• 总体库存处于中性位置。

5. 基差与期货行情

• 06月25日，华东SG-5现货价格为4490元/吨，09合约基差为21元/吨，现货升水期货。
• 09合约期价收于MA20线下方，MA20向下，市场情绪偏空。
• 本周主力合约净空，空头增仓。

6. 价格预期

• PVC2609合约预计在4423-4515元/吨区间震荡。
• 当前市场处于成本与弱需求博弈阶段，价格低位震荡为主。

关键信息汇总

利多因素

• 电石成本支撑
• 春检导致供应缩减
• 出口订单回暖
• 政策预期向好

利空因素

• 高库存持续
• 下游开工疲软
• 新增产能投放
• 房地产需求低迷

主要逻辑

• 供需宽松格局延续，成本支撑有限，需求偏弱，价格维持低位震荡。

风险提示

• 宏观政策不及预期
• 原料价格大幅下跌
• 出口回流冲击内盘

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

图表说明

• 表1：昨日行情概览（包含期货收盘价、基差、库存、开工率、利润等数据）
• 图表：PVC期货行情、基差走势、成本利润、供需平衡表等，具体数据来源为上海钢联。

总结

综上所述，PVC市场当前处于供需宽松状态，成本端承压，下游需求疲软，整体价格维持低位震荡。投资者应关注宏观政策变化、原料价格波动及出口动态，以判断未来走势。