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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2025年12月1日的棉花期货日报，由研究员漆建华发布。报告涵盖了棉花期货与期权的市场行情、现货价格、影响因素及未来走势分析等内容。

主要观点

1. 期货市场走势

• 主力合约CF2601：当日早盘以13725元/吨开盘，盘中震荡上行，最高触及13790元/吨，最低下探至13705元/吨，最终收于13765元/吨，较前一交易日结算价上涨60元/吨，涨幅为0.44%。
• 成交量与持仓量：当日总成交量为362,854手，持仓量为1,016,214手，较上一交易日分别增加25,130手。
• 期权市场：棉花期权当日成交量为177,312手，持仓量为591,852手，较上一交易日增加3,476手。

2. 现货市场情况

• 进口棉价格：根据Cotlook M指数，进口棉到港平均价为72.71美分/磅，较11月28日上涨0.17美分/磅。折1%关税下，进口成本为12507元/吨；滑准税下进口成本为13596元/吨。
• 国内现货价格：CC Index 3128B报价为14900元/吨，较11月28日上涨42元/吨；新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B级）为15000元/吨，较11月28日上涨50元/吨。
• 基差指数：国家棉花基差指数CN CottonJ（CF2601）报价为932元/吨，较11月28日下跌14元/吨。

3. 影响因素

• 美国棉花市场：2025年11月21-27日，美国国内七大市场标准级现货平均价为60.81美分/磅，较前周上涨0.05美分/磅，但较去年同期下跌5.63美分/磅。2025/26年度累计成交159490包。
• 国内供需变化：国内现货价格持续上涨，显示市场对棉花需求的增强。

4. 行情展望

• 技术面分析：郑棉CF2601合约日K线图显示，价格持续上行，5日均线快速上移，MACD指标多头动能柱放量扩张，短期内或进入震荡偏强走势。

关键信息

期货合约行情

• CF2601：开盘13725元/吨，最高13790元/吨，最低13705元/吨，收盘13765元/吨，涨60元/吨，涨幅0.44%。
• 其他合约：CF603、CF605、CF607、CF609、CF611等合约均收涨，其中CF605和CF609合约涨幅较大。

期权市场

• 成交量：当日棉花期权成交量为177,312手，持仓量为591,852手，较前一交易日增加3,476手。
• 期权价格波动：部分看涨期权如CF609C15200、CF609C15000等涨幅显著，而看跌期权如CF609P13200、CF609P14800等跌幅较大。
• 隐含波动率：部分期权合约隐含波动率显示为11.10%至11.72%之间。

现货市场

• 进口棉：到港平均价上涨，进口成本有所提升。
• 国内现货：CC Index和新疆棉价格均上涨，显示国内市场需求较强。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议，公司不对投资者因使用本报告所引致的损失承担任何责任。
• 期货市场存在风险，入市需谨慎。

图表说明

• 图1：郑棉主力合约分时图，显示当日价格走势。
• 图2：棉花期货日行情表，列明各合约的开盘、最高、最低、收盘价及涨跌情况。
• 图3：棉花期权日行情表，列明各期权合约的行情数据及隐含波动率。

数据来源

• 期货市场数据：郑州商品交易所
• 现货市场数据：中储棉信息中心、中国棉花网
• 期权市场数据：郑州商品交易所

结论

综上所述，棉花期货市场在2025年12月1日整体呈现上涨趋势，技术面显示短期震荡偏强。现货市场方面，进口棉和国内棉价均有所上涨，反映出市场对棉花的需求增强。然而，投资者仍需关注市场波动风险，并结合自身情况谨慎决策。