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固定收益市场总结 2023年8月24日

市场概述：市场整体稳定，主要活跃于中国国内和国际新发行，以及主要曲线。IG基准标债收益率在2-5bps收紧早盘后部分回落，HRINTH曲线利差维持在0-100bps高位。新发行方面，BOCOM新36年票据收益率未变，但IG曲线部分收拢；中国国企需求强劲，科技股如TENCENT和BIDU基准标债收益率小幅收紧。宏观经济数据方面，美股PMI低于预期，美国国债收益率有所退却。

分析师观点：聚焦CPDEV的高收益票据（Perp），认为其因溢出效应（如COGARD冲击）价格下跌不具持续性。利益相关方为北京大型国企集团，可赎回条款（如14Nov'24）和潜在票息上调可能提升吸引力，建议优先考虑其永续债，因其风险回报特征在一线城市LGFV中较优。

宏观与新发行：亚洲新发行主要为中国和东南亚，如BOCOM新发行、SYNGENTA融资，印度ADSEZ等需求稳定；中国供应链偶尔出现扰动，科技和金融板块波动轻微，整体经济表现分化。

新发行和PIPE：无当日PIPE计划；新发行包括中国国企融资，利率和条款各异。

重要披露：作者认证确认观点独立性，无利益冲突；报告不构成投资建议，市场风险提示明确。