20221226-国投安信期货-铁合金周报_政策趋稳为主_价格仍有韧性_8页

政策趋稳为主，价格仍有韧性总结

核心内容概述

本报告分析了当前钢铁及铁合金市场的运行情况，指出整体市场在政策趋稳的背景下，价格仍具有一定的韧性。重点分析了螺纹钢、硅锰和硅铁的供需变化、价格走势及市场操作建议。

主要观点

1. 钢材现货价格走势

• 螺纹钢：全国均价下行至4239元/吨，较上周下降3.01%。
• 热卷：全国均价上行至4129元/吨。
• 终端需求：受疫情快速感染影响，表需略有下降，库存小幅累积。

2. 钢铁供给情况

• 高炉开工率：75.93%，较上周下降0.04%。
• 粗钢产量：仍受秋冬季限产及粗钢压减政策影响，存在供给约束。
• 硅锰供给：市场开工率高位持稳，存在北货南运现象，供给端周度开工率62.25%，环比抬升1.36%。
• 硅铁供给：供应仍处于高位，12月第四周日均产量16255吨，周度环比下降1.52%。

3. 硅锰与硅铁市场分析

• 硅锰：
  • 价格走势：主力合约收盘价7300元/吨，周跌幅5.54%。
  • 需求：南方现货采购偏紧，北方货源销往南方。
  • 操作建议：中长期仍看涨，建议逢低做多硅锰主力合约。
• 硅铁：
  • 价格走势：主力合约收盘价8282元/吨，周跌幅3.83%。
  • 利润水平：较好，但市场乐观预期与实际政策偏差导致价格回调。
  • 操作建议：关注钢招消息，价格维持震荡。

关键信息

1. 市场趋势

• 政策趋稳：经济政策仍以稳为主，稳地产措施有望继续释放，对需求形成支撑。
• 价格韧性：尽管终端需求略有下降，但价格仍表现出一定的韧性，尤其在硅锰和硅铁方面。

2. 供需关系

• 螺纹钢：社会库存上升0.51%，需求有所下降。
• 热卷：社会库存上升1.67%，需求略有上升。
• 硅锰：供给高位持稳，需求偏紧，存在北货南运现象。
• 硅铁：供应仍处于高位，需求受限，利润较好但价格回调。

3. 风险提示

• 产量继续走高：可能对市场造成压力，需密切关注。

4. 操作建议

• 硅锰：中长期看涨，建议逢低做多。
• 硅铁：关注钢招消息，价格维持震荡，操作上需谨慎。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势明晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

数据支持

• 期货行情：螺纹钢、硅锰、硅铁主力合约价格及涨跌幅。
• 现货涨跌：螺纹钢、硅锰、硅铁现货价格及周、月涨跌幅。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差比价图。
• 基本面数据：
  • 五大钢材周度表观消费量。
  • 钢材毛利。
  • 粗钢产量。
  • 五大品种总库存。
  • 钢厂库存及产量。
  • 硅锰与硅铁的开工率、产量、需求及库存变化。

分析结论

整体来看，当前市场在政策趋稳的背景下，钢材价格有所波动，但硅锰和硅铁仍具备一定的上涨潜力。硅锰市场供需关系较为紧张，中长期看涨；硅铁则因利润较好及政策预期偏差，价格维持震荡。建议投资者关注钢招消息，把握硅锰的中长期上涨机会，同时对硅铁保持谨慎观望态度。