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2025年白糖市场呈现偏弱运行态势。当前原糖价格为1754美分/磅，主流现货价格区间6210-1015元/吨，期货主力价格5936-41元/吨，现货基差27431元/吨。根据USDA预测，25/26榨季巴西和印度产量均增长2%但巴西低库存背景下，印度产量低于预期且巴西产区第一季度降水偏低。NFCSF将24/25榨季印度产量由2650万吨下调至2590万吨，巴西3月出口同比下降307%。中国1-3月常规进口、糖浆和预拌粉进口均大幅减少。
国内方面，CAOC预计24/25榨季产量1100万吨，消费量1580万吨，进口500万吨。截至3月底，全国累计产糖1075万吨（同比增117万吨），销售600万吨（同比增126万吨），销糖率55.8%。海关数据显示1-3月进口15万吨，同比下降105万吨。国际供需方面，ISO预计24/25榨季全球供应短缺488万吨（前值251万吨），巴西中南部甘蔗压榨量同比下降49.8%，产糖量4017万吨（减225万吨）。印度产糖量降至2543万吨（降574万吨），泰国累计产糖1005万吨（增131万吨）。
趋势强度指数为-1，表明市场整体偏弱。分析指出，巴西和印度产量增长不及预期，叠加出口下降及中国进口收缩，加剧供应紧张局面。国内产销数据显示需求旺盛，但进口减少可能影响市场平衡。全球供应缺口扩大与主要产区减产或推升价格，但短期市场情绪仍偏空。投资者需关注天气变化、政策调整及国际价格波动风险，建议结合自身风险承受能力谨慎决策。
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