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白糖2025年11月研究报告总结

基本面分析：

据数据显示，白糖基本面数据中，原糖价格14.19美分/磅，略高于去年同期的价格；国内主流现货价格5730元/吨，同比下降0.08元/吨；主力期货合约价格5448元/吨，同比下降0.07元/吨。基差方面，主力合约与现货基差为282元/吨，较上期上升，价格走势呈现偏弱运行。

国内生产情况：

截至今年9月底，中国24/25榨季累计食糖产量1116万吨，同比上升；全国食糖销量同比增长，销糖率已达93.9%，同比下降2.6个百分点；累计进口463万吨，同比下降。预计25/26榨季国内食糖产量增加至1120万吨，消费和进口维持现有水平。

国际市场动态：

国际糖产量方面，ISO组织预计25/26榨季全球供应短缺23万吨，但当前出口表现疲软，尤其是巴西9月下半月产量虽较同期有所增加，单月出口量同比减少，引发对全球消费需求的担忧；印度也下调了本年度食糖预计产量；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨，高于去年同期。

趋势判断：

白糖短期趋势指数显示为趋势强度-1，属“偏弱”。

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