20250418-国泰期货-白糖_区间震荡_2页_643kb

白糖市场分析总结（2025年04月18日）

【核心内容概述】

本报告分析了白糖市场的基本面、宏观及行业新闻，并给出了趋势强度判断。整体来看，白糖市场处于区间震荡状态，缺乏明确的趋势方向。

【基本面跟踪】

原糖价格

• 原糖价格（美分/磅）：17.81
• 同比变动：+0.09%
• 价差（元/吨）：172
• 同比变动：-7%

主流现货价格

• 主流现货价格（元/吨）：6150
• 同比变动：+20%
• 价差（元/吨）：104
• 同比变动：+9%

期货主力价格

• 期货主力价格（元/吨）：5936
• 同比变动：+52%
• 主流现货基差（元/吨）：214
• 同比变动：-32%

从数据来看，现货价格与期货价格之间的基差有所收窄，表明市场对现货的贴现程度下降，可能反映市场对未来供应的预期趋于乐观。

【宏观及行业新闻】

国内市场

• CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨
• 消费量为1580万吨
• 进口量为500万吨
• 截至3月底，全国共生产食糖1075万吨（+117万吨）
• 累计销售食糖600万吨（+126万吨）
• 累计销糖率：55.8%
• 1-2月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降

国内产量和销量均有所增长，但进口量大幅下滑，反映出国内需求可能有所减弱或进口渠道受限。

国际市场

• ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨（前值短缺251万吨）
• 巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降4.98个百分点
• 累计产糖4017万吨（-225万吨）
• MIX同比下降0.82个百分点
• 印度产糖2485万吨（-540万吨）
• 泰国累计产糖1004万吨（+130万吨）

国际供应格局出现变化，巴西和印度产量下降，泰国产量上升，全球供应短缺预期增强，可能对白糖价格形成支撑。

【趋势强度】

• 白糖趋势强度：0
• 趋势强度分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]
• 0表示市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势

这表明当前白糖市场处于震荡状态，缺乏明显的多空信号，投资者需关注基本面和政策变化以判断后续走势。

【风险提示】

• 本报告仅供专业投资者参考，不适用于非专业投资者。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力作出决策。
• 市场存在不确定性，价格波动可能较大，过往表现不代表未来走势。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性不作保证。
• 投资者需自行关注更新信息，谨慎决策。

【免责声明】

• 报告观点不代表公司立场，仅为分析师个人分析。
• 报告信息可能在不通知的情况下进行修改或更新。
• 投资者因使用本报告内容而产生的任何损失，本公司不承担任何责任。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，投资有风险。

【版权声明】

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、转载或引用。
• 引用或刊发需注明“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 任何未经授权的使用均可能构成侵权行为。