20250204-国泰期货-生猪_震荡调整_7页_1mb

生猪市场分析总结（2025年02月04日）

一、核心内容概述

本报告对2025年2月1日至2月4日的生猪市场进行了回顾，并展望了2月5日至2月9日的市场走势。整体来看，生猪市场在春节期间呈现震荡调整态势，现货与期货价格均受到供需变化和市场预期的影响。

二、本周市场回顾

1. 现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格保持稳定，为42元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为16.7元/公斤，与上周基本持平（16.72元/公斤）。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1640元/头，与上周持平。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为122.23KG，环比下降0.66%。

2. 期货市场

• LH2503合约：本周最高价13190元/吨，最低价12980元/吨，收盘价13035元/吨，较上周同期（12975元/吨）略有上涨。
• 基差：LH2503合约基差为3685元/吨，较上周同期（3745元/吨）有所收窄。

三、下周市场展望

1. 现货市场

• 供应端：春节假期期间集团场出猪基本停滞，散户节前出猪充分，节后集团逐步恢复供应，标猪供应压力增大。
• 需求端：节前热鲜消费摸顶，节后消费回落，但城市人员返乡启动，三四线城市肥猪需求有所回升。
• 价格走势：预计春节后一周现货价格将大幅震荡，需关注市场承压情况。

2. 期货市场

• LH2503合约：节后进入实际供需印证阶段，价格震荡为主，建议注意止盈止损。
• 支撑与压力位：短期LH2505合约支撑位为12000元/吨，压力位为13500元/吨。
• 肥标价差：节前肥标价差维持高位，印证散户存量压力低于预期。
• 仔猪价格：仔猪报价持续上涨，带动远月外购成本上移。

四、主要观点

• 供应端：集团场出猪积极性左移，节前出栏集中，降重目标基本完成。
• 需求端：节前消费摸顶，节后消费回落，但城市返乡带动三四线城市需求回升。
• 价格驱动：价格波动主要由供需错配和市场预期主导，短期内震荡为主。
• 风险提示：宏观环境和二次育肥是当前市场的主要风险点。

五、关键信息

六、图表分析要点

• 基差与月差：基差收窄，月差为-5元/吨，反映市场对远月合约的预期有所调整。
• 出栏均重：持续下降，表明市场对生猪体重的控制力度增强。
• 猪肉产量与进口：产量环比上升，进口量下降，显示国内供应有所增加，进口依赖度降低。
• 肥标价差：维持高位，说明散户存量压力低于预期。
• 跨区价差：走势显示区域间价格差异仍存在，可能影响贸易流向。
• 屠宰毛利：受价格波动影响，毛利可能有所变化，需关注成本与价格的匹配情况。

七、风险提示

• 宏观环境：经济形势和政策变化可能对生猪市场产生影响。
• 二次育肥：二次育肥群体入场可能加剧市场波动，需密切关注其对价格的影响。

八、总结

2025年春节期间，生猪市场整体呈现震荡调整态势，现货价格受供需错配影响，期货价格则反映市场预期。节后市场将进入实际供需印证阶段，价格预计以震荡为主，需关注集团恢复供应后的市场承压情况。建议投资者在操作中注意止盈止损，同时关注宏观环境和二次育肥等风险因素。