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港股市场分析摘要

市场概览

2025年2月4日港市，恒生指数低开176点，跌幅迅速扩大至460点，触及19764点。受50天线支撑，跌幅有所收窄，最终报收20217点，微跌0.4%。国企指数上涨0.3%至7384点，恒生科技指数强势收复失地，涨幅达0.3%。

股市动因分析

本周二起，美国对加拿大和墨西哥及中国加征关税，令香港股市首个交易日一度下跌逾400点，但最终收复失地并倒升收市。恒生科技指数更是连续四日上涨，累计升幅达49%，显示科技板块韧性。

行业表现回顾

• 国民经济测算：本港去年第四季度GDP按年实质增长24%，全年的实质增长25%。消费支出均有下降，但出口增长显著，服务输出繁荣。然而本地零售额连跌10个月，同比下降。
• 信贷环境：中小型企业贷款状况调查显示，整体贷款环境无明显变化，部分企业感觉更困难。
• 制造业：财新中国制造业PMI指数降至50.1，显示制造业增长趋缓。

上市公司动态

• 绿城中国盈利将下降50%以内，主要因房地产市场下行。
• 小鹏汽车1月交付数据大增，智能导航渗透率高。
• 恒大汽车面临资金紧张问题，难以确保审计服务。
• 百果园集团预计去年亏损3.5亿至4亿人民币，反映国内消费疲软。

经济影响与展望

尽管零售业销售下滑，但出口增长和服务输出持续向好，制造业生产进入淡季，但在政策支持下，市场整体仍显示韧性，科技板块表现突出，但企业盈利下行风险仍存在。

分析员声明及免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议，分析师与公司无财务权益关系，报告不涉及任何投资银行业务关系，市场观点仅供参考，使用前请征询专业意见。

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