20230617-华泰期货-外汇周报_国内稳增长信号加强_人民币企稳_14页_1mb

市场分析与核心观点

人民币汇率在6月16日当周企稳，最高贬值到7.18。国内逆周期信号加强，央行降息10bp，发改委表态加力稳增长，经济数据偏弱。
核心判断：人民币汇率形成贬值趋势概率较低，有见顶可能；不排除短期走势中强势美元行情，但美元指数有望走弱。

支撑逻辑

1/ 政策空间：国内经济已筑底，政策空间充裕；相比美国高利率环境，认为经济相对趋势是中强美弱。
2/ 利差中性：FC认为美联储6月暂缓加息，美债利率或见顶；中债利率缓落，中美利差对人民币影响偏中性。
3/ 净出口：国内出口承压，美元中长期强支撑不足。
4/ 外部因素：美元走强动力也逐渐减弱，6月底美联储释放还有50bp加息空间，但欧美货币政策分化下美元估值受压。
5/ 风险方面需要持续关注：美国超预期紧缩、黑天鹅事件和中国经济恢复不及预期。

策略建议

对人民币或询略上存在短期内\xA06/\x15風險。
近期稳增长政策加码，利好有助于指数提升，黑色建材有料。
人民币离在岸汇率近期企稳；部分图表反映市场预期波动情况；
具体合约未提及，但提及"稳增长加力度较预期力度高时，有42%概率直接之顶"。

📊 5个方面形成一个交易思路分析：经济底周期拐点、政策信号释放、美联储后续加息路径和止损点位、中美利差中性 + 美元阻力盘区间位置。
注意时间：618央行降Lİ，6月17日报告推出。