20251225-广发期货-纯碱_阶段性开工走弱库存去库_盘面存支撑_玻璃_北方需求走弱_南方刚需支撑_盘面底部震荡_41页_3mb

文档总结

核心内容概览

本报告主要分析了纯碱和光伏玻璃在2025年12月25日的市场情况，包括价格走势、库存变化、供需格局、利润情况以及未来策略建议。同时，也涉及了玻璃的基本面分析和市场回顾，重点讨论了地产需求对玻璃市场的影响。

主要观点

纯碱

• 价格走势：本周纯碱价格整体弱稳，部分区域价格略有下降，但整体市场仍呈现阶段性去库。
• 库存情况：厂家库存有所下降，但去库趋势难以持续，下游需求表现一般。
• 供应情况：部分装置降负，开工率走低，产量环比下降。
• 利润变化：联碱法和氨碱法纯碱利润环比有所上升，但整体仍偏弱。
• 策略建议：建议关注技术性反弹后的高空机会。

光伏玻璃

• 价格走势：光伏玻璃价格持续下滑，终端需求低迷。
• 库存情况：库存天数增加，表明市场供大于求。
• 产能变化：2025年冷修和停产产线数量较多，部分产线已复产。
• 利润情况：光伏玻璃利润持续恶化，主要受原料成本下降影响。
• 需求展望：中长期需求预期偏弱，市场存在进一步承压风险。

玻璃

• 价格走势：现货价格承压走弱，但部分区域因保价政策出现产销走强。
• 库存情况：玻璃厂库存天数增加，显示市场压力。
• 地产影响：地产表现偏弱，竣工面积同比下滑，玻璃需求受压制。
• 策略建议：建议观望，关注底部震荡行情。

关键信息

纯碱

• 现货价格：截至12月25日，华东轻碱价格为1180元/吨，环比下降1.67%；重碱价格为1250元/吨，环比持平。
• 库存：全国纯碱厂家库存143.85万吨，环比下降4.06%。
• 开工率：本周纯碱产量为71.18万吨，环比下降1.32%。
• 利润：联碱法利润为-20.50元/吨，环比上涨50%；氨碱法利润为-57.40元/吨，环比上涨13.94%。
• 出口：11月纯碱净出口量18.92万吨，同比增速-11.69%。

光伏玻璃

• 价格：2.0mm镀膜玻璃主流订单价格10.5-11元/平方米，环比下降6.52%。
• 库存：样本库存天数约38.06天，环比增加5.95%。
• 产能：2025年国内浮法玻璃在产生产线402条，日熔量87940吨/日，同比略有下降。
• 利润：以天然气为燃料的玻璃周均利润-186.40元/吨，环比下降5.00元/吨。
• 冷修/停产：2025年计划冷修/停产产线较多，部分产线已复产。

玻璃

• 价格：现货价格继续承压走弱，部分区域出现保价政策。
• 库存：玻璃厂库存天数增加，表明市场压力。
• 地产数据：房屋竣工面积同比下滑，表明地产需求偏弱。
• 开工率：本周LOW-E玻璃样本企业开工率73.8%，环比上升0.8%。
• 地产影响：地产表现偏弱，竣工周期持续，对玻璃需求形成压制。

未来一个月定性分析

总结

• 纯碱：阶段性去库，但需求端整体收缩，价格持续震荡探底，建议关注反弹后的高空机会。
• 光伏玻璃：价格持续下滑，库存增加，利润恶化，市场面临进一步下行压力。
• 玻璃：现货价格承压，库存走高，地产需求偏弱，市场底部震荡，需关注保价政策及冬储进展。

联系方式

• 分析师：蒋诗语
• 联系方式：020-88818019