20250225-华鑫证券-广日股份-600894.SH-公司动态研究报告_电梯后市场红利加速释放_高分红与战略转型重塑估值中枢_5页_303kb

广日股份（600894）公司动态研究报告总结

近日发布的华鑫证券广日股份（600894）研究报告提出，公司未来发展前景良好，具备投资价值。现将主要内容总结如下：

一、行业政策红利释放

我国电梯存量已突破1100万台，其中15年以上老旧电梯约90万台。住建部2024年发布的《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》和政府专项政策支持老旧电梯更新改造，提出年内更新4万余台老旧电梯。

浙江省开展老旧电梯“百日攻坚”行动，2024年底计划开工更新超万台，公司已在浙江项目中标量明显增长。电梯后市场（维保、旧改、更新）有望成为行业第二增长曲线。

二、公司业绩逆势增长

尽管2024年前三季度宏观环境下行，但公司整体毛利率同比提升119个百分点，扣非后销售净利率同比提升177%。

公司于2024年7月实施股权激励，覆盖291名核心骨干，并推动未来三年高分红政策，承诺分红率不低于60%，目前已完成中期分红，分红比例高达119%。

此外，公司拟以1-2亿元自有资金回购注销股份，进一步优化资本结构，增强对股东回报。

三、战略升级与全国化布局

公司加速数字化转型与“制造+服务”双轮驱动战略，深化智慧楼宇、智慧园区等解决方案，完善怡达快速电梯投后管理，进一步确立全国布局。

2024年上半年已完成多个智慧园区、智能车库等多个高端项目签约，推动智慧场景应用落地。

四、盈利预测与投资评级

预计公司2024-2026年收入分别为791.5亿、827.7亿、863亿，EPS分别为0.94元、1.03元、1.09元，对应PE为120倍、110倍、104倍。

报告首次给予“买入”评级，认为公司业绩有望持续增长，估值中枢提升，增长空间打开。

五、风险提示

• 房地产行业下滑导致电梯需求放缓；
• 竞争加剧（价格、技术）；
• 原材料价格波动；
• 产品服务质量风险。

综上，公司在行业政策加持、经营质量改善、全球化布局等方面优势显著，具备长期成长潜力。