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大越期货2021-02-02甲醇早报总结

核心内容概述

大越期货于2021年2月2日发布的甲醇早报，对甲醇市场进行了全面分析，涵盖了基本面、价格走势、库存、基差、生产利润、装置运行情况及国际市场动态等多个方面，旨在为投资者提供操作建议与市场趋势判断。

主要观点

1. 甲醇市场走势分析

• 内地市场：甲醇市场延续弱势，主要由于下游库存高位及节前厂家排库需求，叠加运力趋紧，预计短期内维持偏弱走势。
• 港口市场：港口表现强于内地，主要受伊朗部分装置重启及宁波烯烃装置重启的利好支撑，但大雾天气导致部分船货到港时间推迟，港口存在下滑风险。
• 基差与盘面：2月1日江苏甲醇现货价为2360元/吨，基差为63元/吨，盘面贴水，显示期货价格低于现货，偏多信号。
• 主力持仓：主力合约多单增加，偏多信号。

2. 价格与价差结构

• 现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地甲醇现货价格均出现不同程度下跌，其中内蒙古跌幅最大（-115元/吨）。
• 期货价格：甲醇2105合约收盘价为2297元/吨，较前值持平。
• 价差：进口价差为-95元/吨，较上周下降；CFR中国与CFR东南亚价差维持-80元/吨，显示进口成本相对较高。

3. 库存情况

• 港口库存：华东港口库存为53.66万吨，较上周下降2.04万吨；华南港口库存为10.31万吨，较上周下降0.16万吨。
• 可流通货源：沿海地区整体可流通货源约23万吨，较上周下降1万吨，显示市场供应有所减少。

4. 生产利润与负荷

• 各工艺利润：
  • 煤制甲醇利润持续低迷，周利润为-425元/吨。
  • 天然气制甲醇利润有所回升，周利润为300元/吨。
  • 焦炉气制甲醇利润仍处高位，周利润为450元/吨。
• 负荷情况：
  • 全国甲醇负荷为71.94%，较上周下降0.56%。
  • 西北地区负荷为81.60%，较上周下降2.01%。
  • 甲醛负荷为14.25%，较上周下降2.51%。
  • 二甲醚负荷为23.17%，较上周下降1.47%。
  • 醋酸负荷为80.70%，较上周上升0.74%。
  • MTO装置负荷为83.00%，较上周下降4.00%。

5. 装置检修情况

• 国内检修损失：本周国内甲醇企业检修损失约194765吨，环比增加9.0%；涉及检修产能达1794.5万吨，占全国比例的20.2%。
• 主要检修企业：
  • 西北：新疆天业一期、赤峰博元、兖矿榆林二期、青海中浩、内蒙博源、蒲城能源、内蒙古天野、易高等。
  • 山西：山西晋丰、山西天溪煤制油、山西利达、山西焦化、长治璐宝、山西兰花、晋煤天源、山西五麟等。
  • 华中：鹤煤、豫北等。
  • 华东：浙江石化、江苏恒盛、晋煤中能（临泉）等。
  • 西南：泸天化、川维、达钢、玖源、卡贝乐、云南昆钢、云南云维等。
  • 华南：中海化学等。
  • 山东：山东兖矿国宏等。
  • 东北：大庆油田等。
• 国际检修情况：伊朗部分装置（如ZPC）处于停车或限产状态，预计2月初恢复通气；其他如Kaveh、Marjan等装置也面临检修风险。

关键信息

1. 市场趋势

• 内地甲醇市场受库存高位及排库需求影响，预计短期偏弱。
• 港口甲醇因利好支撑及天气影响，短期仍强于内地，但存在下滑风险。

2. 价格与成本

• 江苏甲醇现货价为2360元/吨，较上周下降40元/吨。
• 进口成本为2455元/吨，较上周下降3元/吨。
• CFR中国主港价格为308美元/吨，CFR东南亚价格为388美元/吨，价差维持-80元/吨。

3. 操作建议

• 短线操作建议在2280-2340元/吨区间进行。
• 长线投资者可轻仓持有多单。

4. 库存与供需

• 港口库存有所下降，显示需求或有改善。
• 内地供应压力较大，或导致价格进一步承压。

5. 利润与成本

• 煤制甲醇利润低迷，天然气与焦炉气制甲醇利润相对较好。
• 醋酸利润上升，显示其对甲醇的需求有所增强。
• 甲醛与二甲醚利润有所波动，需关注下游需求变化。

总结

本次早报指出，甲醇市场整体呈现偏弱走势，但港口表现相对较强。内地市场受库存高位和排库需求影响，预计短期价格承压；港口则因伊朗装置重启及宁波烯烃装置重启，维持一定支撑。主力合约多单增加，显示市场看涨情绪。建议投资者短线在2280-2340元/吨区间操作，长线可轻仓持有多单。同时，需关注伊朗装置恢复进程及国内运力变化对市场的影响。