20211005-西证国际证券-每日头条_中国9月大宗商品指数100.3_环比回升0.8个PCT_7页_459kb

中国9月大宗商品指数及市场分析总结

核心内容

2021年9月，中国大宗商品指数（CBMI）为100.3%，环比上升0.8个PCT，显示国内大宗商品市场出现回暖迹象，但力度不及往年。与此同时，其他主要市场指数如恒生指数、国企指数、上证综合指数等均出现不同程度的下跌，但部分指数如创业板指数和沪深300指数在年初至今表现相对较好。

主要观点

大宗商品市场

• 9月CBMI指数回暖，但涨幅有限，显示市场整体温和复苏。
• 大宗商品供应指数连续第三个月下降，至99.4%，为近九个月最低。
• 大宗商品销售指数触底反弹，环比上升2.4个百分点，升至近五个月最高。
• 大宗商品库存指数为99.7%，为近四个月最低，库存量时隔三个月再次下降，显示需求回升。

金融与市场指数

• 恒生指数：收市价24036，环比下跌2.19%，年初至今下跌11.73%。
• 国企指数：收市价8521，环比下跌2.35%，年初至今下跌8.81%。
• 上证综合指数：收市价3568，环比持平，年初至今上涨8.01%。
• 沪深300指数：收市价4866，年初至今上涨14.22%。
• 创业板指数：收市价3245，年初至今上涨53.91%。
• 日经225指数：收市价28445，下跌1.13%，年初至今下跌5.32%。
• 道琼斯指数：收市价34003，下跌0.94%，年初至今下跌7.00%。
• 标普500指数：收市价4300，下跌1.30%，年初至今微涨0.86%。
• 纳斯达克指数：收市价14255，下跌2.14%，年初至今上涨17.50%。
• 罗素2000指数：收市价2217，下跌1.08%，年初至今下跌10.06%。
• 德国DAX指数：收市价15037，下跌0.79%，年初至今下跌3.22%。
• 法国CAC指数：收市价6478，下跌0.61%，年初至今下跌17.05%。
• 富时100指数：收市价7011，下跌0.23%，年初至今下跌18.71%。
• 俄罗斯指数：收市价4113，上涨0.84%，年初至今下跌4.18%。

预期估值

• 恒生指数：PE(X) 10.27，PB(X) 1.08，股息率2.48%。
• 国企指数：PE(X) 9.52，PB(X) 1.07，股息率2.10%。
• 上证综合指数：PE(X) 13.65，PB(X) 1.55，股息率2.01%。
• MSCI中国指数：PE(X) 11.26，PB(X) 1.34，股息率1.95%。
• 道琼斯指数：PE(X) 26.07，PB(X) 6.76，股息率1.49%。

波幅指数

• VIX指数：收市价23.14，日变动2.57%，年初至今上涨74.89%。
• VHSI指数：收市价27.51，日变动11.51%，年初至今上涨52.34%。

商品价格

• CBOT大豆连续：收市价1236，下跌0.86%，年初至今下跌6.04%。
• LME铜连续：收市价9251，上涨1.34%，年初至今上涨19.12%。
• COMEX黄金连续：收市价1766，上涨0.52%，年初至今下跌6.70%。
• COMEX白银连续：收市价22.64，上涨0.48%，年初至今下跌14.01%。
• ICE布油：收市价81.26，上涨2.50%，年初至今上涨56.87%。

利率数据

• 5年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今上涨169.06%。
• 10年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今上涨62.88%。
• 5年期中国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今下跌8.10%。
• 10年期中国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今下跌9.23%。

关键资讯

• 中国9月CBMI指数：回暖迹象显现，但供应和库存指数显示市场仍面临压力。
• 诺贝尔奖：戴维-朱利叶斯和阿尔登-帕塔普蒂安因发现温度和触觉感受器而获奖。
• 美国政策动向：众议院民主党拟对SPAC市场进行监管，加税方案可能影响美股走势。
• 美国8月工厂订单：环比增长1.2%，高于预期。
• 欧元区投资者信心：Sentix指数降至4月以来最低。
• 日本基础货币：同比增加11.7%，前值为14.9%。
• 日本服务业PMI：为47.8，前值为47.7。
• 欧佩克+增产：按原计划每月增产40万桶/日。

行业分析

面板行业

• 长期来看，行业强者恒强，竞争格局改善，龙头公司的话语权增强。
• 面板行业可能向半导体行业延伸。

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较好。

玻璃产业链

• 近期玻璃涨价放缓，但长期逻辑不变。
• 光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，处于基本面回升阶段。
• 普通玻璃需求端70%来自地产，预计竣工面积增速回升将支撑需求。

新能源汽车板块

• 未来两年政策预期平稳，2021年上半年数据较好，主要受基数较低和优质供给增加影响。
• 全球销量预计从270万辆增至400万辆，同比增速约40%。

AH股对比

• 第一拖拉机：H股收市价38，日变动-1.32%，H股对A股溢价-72.61%。
• 中联重科：H股收市价1157，日变动0.25%，溢价-21.89%。
• 兖州煤业：H股收市价1171，日变动0.84%，溢价-54.36%。
• 中国铁建：H股收市价1186，日变动-0.97%，溢价-40.88%。
• 比亚迪：H股收市价1211，日变动1.82%，溢价-12.29%。
• 万科企业：H股收市价2202，日变动-9.54%，溢价-58.89%。
• 中国平安：H股收市价2318，日变动-4.08%，溢价-4.08%。
• 中国神华：H股收市价1088，日变动-0.15%，溢价-26.59%。
• 中国铝业：H股收市价2600，日变动0.00%，溢价-58.90%。
• 紫金矿业：H股收市价2899，日变动-19.00%，溢价-19.00%。
• 中国交建：H股收市价1800，日变动0.00%，溢价-54.31%。

主要行业股份估值

汽车

• 吉利汽车：市值0151.HK，经调整市盈率13.95，市帐率12.28，股息率3.55%。
• 比亚迪：市值1211.HK，经调整市盈率157.92，市帐率27.95，股息率1.11%。
• 广汽集团：市值2238.HK，经调整市盈率7.39，市帐率3.51，股息率3.74%。

银行

• 汇丰控股：市值0005.HK，经调整市盈率11.77，市帐率8.38，股息率5.08%。
• 建设银行：市值0939.HK，经调整市盈率3.94，市帐率3.63，股息率7.13%。
• 农业银行：市值1288.HK，经调整市盈率3.58，市帐率3.06，股息率8.41%。
• 工商银行：市值1398.HK，经调整市盈率3.94，市帐率4.42，股息率7.49%。
• 中国银行：市值3988.HK，经调整市盈率3.45，市帐率3.05，股息率8.74%。

保险

• 友邦保险：市值1299.HK，经调整市盈率10.57，市帐率14.24，股息率3.47%。
• 中国平安：市值2318.HK，经调整市盈率5.89，市帐率4.63，股息率5.32%。
• 中国人寿：市值2628.HK，经调整市盈率4.91，市帐率3.98，股息率6.08%。

金融服务

• 港交所：市值0388.HK，经调整市盈率46.77，市帐率27.95，股息率2.01%。
• 国泰君安：市值2611.HK，经调整市盈率6.13，市帐率5.23，股息率6.12%。
• 中信证券：市值6030.HK，经调整市盈率11.69，市帐率8.72，股息率2.02%。

房地产

• 新鸿基：市值0016.HK，经调整市盈率10.57，市帐率12.28，股息率2.88%。
• 中国海外：市值0688.HK，经调整市盈率3.69，市帐率3.51，股息率6.59%。
• 领展：市值0823.HK，经调整市盈率116.00，市帐率9.04，股息率4.37%。
• 长实集团：市值1113.HK，经调整市盈率8.90，市帐率0.00，股息率4.22%。
• 碧桂园：市值2007.HK，经调整市盈率4.18，市帐率3.51，股息率6.88%。
• 万科企业：市值2202.HK，经调整市盈率5.14，市帐率4.42，股息率7.01%。
• 中国恒大：市值3333.HK，经调整市盈率2.04，市帐率1.44，股息率6.17%。

石油

• 中石化：市值0386.HK，经调整市盈率4.07，市帐率6.66，股息率7.57%。
• 中石油：市值0857.HK，经调整市盈率5.51，市帐率0.00，股息率7.12%。
• 中海油：市值0883.HK，经调整市盈率6.78，市帐率4.38，股息率6.29%。

资源

• 鞍钢股份：市值0347.HK，经调整市盈率5.45，市帐率3.07，股息率2.18%。
• 江西铜业：市值0358.HK，经调整市盈率8.57，市帐率6.02，股息率0.89%。
• 海螺水泥：市值0914.HK，经调整市盈率5.57，市帐率5.59，股息率5.96%。
• 紫金矿业：市值2899.HK，经调整市盈率18.43，市帐率9.16，股息率1.61%。
• 洛阳钼业：市值3993.HK，经调整市盈率22.55，市帐率14.83，股息率0.85%。

快速消费品

• 中国旺旺：市值0151.HK，经调整市盈率13.95，市帐率12.28，股息率3.55%。
• 万洲国际：市值0288.HK，经调整市盈率7.64，市帐率5.76，股息率3.74%。
• 华润啤酒：市值0291.HK，经调整市盈率36.30，市帐率34.77，股息率0.82%。
• 康师傅：市值0322.HK，经调整市盈率17.99，市帐率15.13，股息率6.02%。
• 恒安国际：市值1044.HK，经调整市盈率9.54，市帐率9.75，股息率6.74%。
• 百威亚太：市值1876.HK，经调整市盈率40.64，市帐率27.23，股息率1.11%。
• 蒙牛乳业：市值2319.HK，经调整市盈率30.33，市帐率24.63，股息率0.67%。

医药保健

• 石药集团：市值1093.HK，经调整市盈率15.68，市帐率14.24，股息率1.83%。
• 国药控股：市值1099.HK，经调整市盈率6.66，市帐率5.76，股息率0.84%。
• 中生制药：市值1177.HK，经调整市盈率9.60，市帐率15.64，股息率1.31%。
• 复星医药：市值2196.HK，经调整市盈率15.60，市帐率13.21，股息率1.60%。

非必须消费品

• 创科实业：市值0669.HK，经调整市盈率36.95，市帐率27.95，股息率1.08%。
• 中升控股：市值0881.HK，经调整市盈率17.68，市帐率13.11，股息率0.91%。
• 海尔电器：市值1169.HK，经调整市盈率0.00，市帐率17.14，股息率n.a.。
• 利福国际：市值1212.HK，经调整市盈率10.78，市帐率0.00，股息率n.a.。
• 新秀丽：市值1910.HK，经调整市盈率-7.17，市帐率19.04，股息率n.a.。
• 普拉达：市值1913.HK，经调整市盈率54.36，市帐率38.93，股息率0.08%。
• 周大福：市值1929.HK，经调整市盈率24.59，市帐率18.97，股息率2.70%。
• 安踏体育：市值2020.HK，经调整市盈率42.94，市帐率29.95，股息率0.76%。
• 高鑫零售：市值6808.HK，经调整市盈率7.67，市帐率13.44，股息率3.82%。

澳门博彩

• 银河娱乐：市值0027.HK，经调整市盈率-1,017.32，市帐率16.47，股息率2.43%。
• 永利澳门：市值1128.HK，经调整市盈率-6.14，市帐率36.62，股息率n.a.。
• 金沙中国：市值1928.HK，经调整市盈率-14.02，市帐率12.55，股息率n.a.。

电讯

• 中国电信：市值0728.HK，经调整市盈率7.97，市帐率7.61，股息率4.84%。
• 中国联通：市值0762.HK，经调整市盈率7.10，市帐率6.36，股息率8.71%。
• 中国铁塔：市值0788.HK，经调整市盈率21.42，市帐率14.87，股息率2.66%。
• 中国移动：市值0941.HK，经调整市盈率7.15，市帐率6.54，股息率7.27%。

科技

• 腾讯控股：市值0700.HK，经调整市盈率19.39，市帐率19.49，股息率4.17%。
• 小米集团：市值1810.HK，经调整市盈率14.42，市帐率16.62，股息率3.00%。
• 舜宇光学：市值2382.HK，经调整市盈率30.56，市帐率24.34，股息率0.54%。
• 美团点评：市值3690.HK，经调整市盈率-292.72，市帐率-252.04，股息率n.a.。
• 阿里巴巴：市值9988.HK，经调整市盈率16.72，市帐率14.57，股息率2.27%。

公用事业

• 中电控股：市值0002.HK，经调整市盈率18.70，市帐率15.66，股息率4.16%。
• 中华煤气：市值0003.HK，经调整市盈率28.80，市帐率25.25，股息率3.15%。
• 电能实业：市值0006.HK，经调整市盈率15.12，市帐率15.03，股息率6.24%。

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上。
• 增持：未来一年绝对收益率20%-50%。
• 中性：未来一年绝对收益率-20%至20%。
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下。

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