20210911-中泰证券-化工行业周度观点21W37_合盛拟建40万吨工业硅_碳酸锂价格延续涨势_24页_4mb

化工行业周报总结

核心内容

2021年9月11日发布的化工行业周报指出，化工（申万）行业指数本周涨幅为 6.97%，显著高于创业板指数（4.19%）、沪深300（3.52%）和上证综指（3.39%），显示出板块整体表现优于大盘。自2020年初以来，化工行业指数上涨 50.87%，而创业板指数仅上涨 8.96%，沪深300下跌 -3.79%，化工板块领先大盘 44.25个百分点。

主要观点

1. 行业整体趋势：

   • 化工行业整体表现优于大盘，受益于需求拉动和成本支撑。
   • 原油价格回暖，带动化工行业整体上涨，行业处于周期性上涨阶段。
   • 传统大宗产品仍在寻底，但龙头企业具备穿越周期的能力。

2. 重点公司表现：

   • 华鲁恒升、桐昆股份、扬农化工、新和成、海利得、雅克科技、万华化学 等公司被列为“买入”评级，主要因其具备行业领先优势、成本控制能力及成长潜力。
   • 合盛硅业拟建40万吨工业硅项目和20万吨硅氧烷项目，强化其在硅行业的龙头地位。
   • 万华化学、华鲁恒升等公司在产业链一体化和成本控制方面表现突出，受益于行业景气度上行。

3. 产品价格变动：

   • 价格上涨：工业萘、碳酸锂（工业级和电池级）、盐酸、液氨等产品涨幅居前，主要受供给收缩、需求上升及成本上涨等因素影响。
   • 价格下跌：正丁醇、维生素C、丁二烯、苯胺等产品价格下跌，主要由于下游需求疲软和供给增加。
   • 价差变化：部分产品价差扩大，如乙烯法PVC价差、电石法PVC价差，而其他产品价差缩小，如甲基环硅氧烷-金属硅-甲醇价差。

4. 新材料发展：

   • 雅克科技、国瓷材料、万润股份等公司在新材料领域具备成长潜力。
   • 海利得因越南项目投产，产能和市场表现有望提升。

5. 投资建议：

   • 建议关注具备产业链一体化、成本优势及高成长性的龙头企业。
   • 重点关注碳酸锂、工业硅、有机硅等价格持续上涨的品种。
   • 避免投资受宏观经济下行、原油价格波动及企业经营风险影响较大的产品。

关键信息

• 合盛硅业：拟投资建设40万吨工业硅项目和20万吨硅氧烷项目，进一步巩固其行业龙头地位。
• 碳酸锂价格：工业级碳酸锂本周价格为13.24万元/吨，环比上涨 11.82%；电池级碳酸锂为13.64万元/吨，环比上涨 11.44%。
• 工业硅价格：2021年8月均价为19615.91元/吨，环比上涨 31.69%，未来有望持续上行。
• 有机硅价格：DMC成交价在7-8月分别为30500-30800元/吨和36000-37500元/吨，受原材料价格上涨和需求增加支撑。
• 行业评级：整体为“增持”，预期未来6-12个月内行业指数涨幅在 10%以上。
• 股票评级：多数个股为“买入”或“增持”，如华鲁恒升、桐昆股份、扬农化工等，部分个股表现不佳，如硅宝科技、东岳硅材等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能抑制化工产品需求，导致价格下跌。
• 原油价格波动风险：油价下跌可能对化工品价格产生负面影响。
• 企业经营风险：部分企业因环保、能耗限制或市场波动面临挑战。

重点公司数据汇总

本周市场表现

• 领涨个股：氯碱化工（61.23%）、世龙实业（47.01%）、华邦健康（38.75%）等。
• 领跌个股：硅宝科技（-10.18%）、东岳硅材（-10.15%）、青岛金王（-10.12%）等。

行业展望

• 化工行业景气度持续上行，尤其在硅和锂产业链中，供需关系紧张，价格维持高位。
• 未来6-12个月，建议关注具备成本优势和高成长性的龙头企业。
• 新能源、新材料等细分领域具有较大发展潜力，建议积极布局。

总结

本周化工行业整体表现强劲，受益于原油价格回暖及行业景气度提升。重点公司如合盛硅业、万华化学、华鲁恒升等表现突出，具备显著的成本优势和行业领先地位。碳酸锂、工业硅、有机硅等产品价格持续上涨，而部分传统大宗产品价格下跌，反映市场分化。建议投资者关注具备产业链一体化、高成长性和核心竞争力的龙头企业，同时警惕宏观经济下行和原油价格波动等风险。