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短期“经济底”顺周期为主，关注医药科技左侧机会—定量策略周报投资要点

一、宏观择时观点

核心判断：

• 短期市场预计围绕3100点区间震荡，场外资金观望情绪较重，市场缩量明显。
• 美元指数/美债利率处潜在拐点期，国内经济数据逐步好转形成支撑。

数据支撑：

• 8月PPIRM回升15%，上游材料、部分中游制造企业景气度回升，顺周期板块仍为主流主线。
• 医药、科技、港股等敏感行业已进入左侧布局阶段。

二、行业配置建议

1. 政策空间：

• 关注房地产、证券、建材等仍有想象空间的领域。

2. 价值极值：

• 外资流出错杀的超跌品种：通信、传媒、计算机。

3. 结构亮点：

• 宏观数据可能转暖方向：
  • PPI跌幅收窄预期：有色金属、煤炭、钢铁、基础化工、机械；
  • CPI转正预期（十一黄金周服务项拉动）：旅游、商贸零售、白酒、家电；
  • 中报景气度较好的行业：工程机械、自动化设备；关注火电。

三、风险提示

• 市场环境重大变化可能导致模型失效；“与鲸同游”组合短期绝对收益-8%，相对收益0.56%。
• 行业配置需结合财报预期因子与资金流向因子。

四、分析师推荐

• 马晨、吕思江团队
• 研究机构：华鑫证券

📅 报告日期： 2023年9月10日