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广发军工·参军策（卷十八）总结：精确制导产业链

核心内容

精确制导武器是现代战争中的关键装备，具有高命中精度、强杀伤力、高作战效能和远程打击能力。它已成为高技术战争的主导力量，对战略战术、兵力兵器对比和战争结局产生重要影响。

主要观点

• 精确制导武器定义：直接命中概率大于50%的制导武器，包括制导导弹和制导弹药。
• 制导系统分类：分为遥控制导、寻的制导、自控制导和复合制导。其中，复合制导是中远程导弹的发展方向。
• 美俄对比：美军在战争中广泛使用精确制导武器，使用比例高，技术先进，装备体系成熟；俄军也逐步提升精确制导武器比例，但在技术与数量上仍落后于美军。
• 军民融合：制导技术具有军民两用性，关注相关投资机会。

关键信息

精确制导武器分类

• 精确制导导弹：具备动力装置，使用制导系统进行命中目标。
• 精确制导弹药：无动力装置，依靠末段制导装置（如激光、红外等）进行打击。

制导方式分类

• 遥控制导：由指挥站控制导弹飞行，主要用于近程导弹，但已不适合现代战场。
• 寻的制导：导弹自主搜索、捕获、识别、跟踪和攻击目标，是主要制导方式。
• 自控制导：弹上制导系统按飞行方案控制导弹飞行，包括匹配制导、惯性制导、卫星制导和天文制导。
• 复合制导：结合多种制导方式，提高精度和抗干扰能力，是当前主流方向。

制导方式优缺点对比

美俄精确制导武器使用情况

• 美军：在多次局部战争中，精确制导武器使用比例显著提升，如利比亚战争中几乎全部为精确制导武器。使用方式包括精确制导炸弹、空地导弹、巡航导弹等。
• 俄军：在车臣战争、格鲁吉亚战争等中使用精确制导武器，提升了打击精度和作战效果，但整体装备体系仍在完善中。

精确制导武器发展趋势

• 精度提升：随着技术进步，精确制导武器的命中精度不断提高。
• 复合制导普及：多模复合制导成为主流，提高全天候作战能力和抗干扰性。
• 军民融合：制导技术在安防、导航等领域有广泛应用，关注相关民营企业投资机会。

投资建议

建议关注以下相关上市公司：

• 中兵红箭（000519）
• 航天电子（600879）
• 雷科防务（002413）
• 鹏起科技（600614）
• 高德红外（002414）
• 金盾股份（300411）
• 久之洋（300516）
• 精准信息（300099）
• 天银机电（300342）

风险提示

• 军费增速低于预期
• 相关产品研制进度不达预期

图表索引

• 图1：导弹制导原理
• 图2：制导导弹结构图
• 图3：制导炸弹结构
• 图4：美国“宝石路”激光制导炸弹
• 图5：美国DMLGB复合制导炸弹
• 图6：制导炮弹结构
• 图7：导弹制导方式分类
• 图8：单兵有线指令制导导弹
• 图9：双雷达指令制导原理
• 图10：雷达波束制导工作过程
• 图11：三种雷达寻的制导工作原理
• 图12：激光寻的制导工作原理
• 图13：红外导引头工作原理
• 图14：匹配制导工作原理
• 图15：惯性制导模块
• 图16：卫星制导工作原理
• 图17：复合制导与常规制导打击点对比
• 图18：美军四次战争弹药使用情况
• 图19：美军精确制导弹药使用比例
• 图20：精确制导炸弹命中目标
• 图21：美军现役战略导弹
• 图22：美军现役空军导弹
• 图23：美军现役空地导弹
• 图24：美军现役地地导弹
• 图25：美军现役地空导弹
• 图26：美军现役精确制导炸弹
• 图27：俄军现役战略导弹
• 图28：俄军现役反坦克导弹
• 图29：俄军现役空空导弹
• 图30：俄军现役空地导弹
• 图31：俄军现役地地导弹
• 图32：俄军现役代表地空导弹
• 图33：多模复合导引头
• 图34：美军驱逐舰发射巡航导弹
• 图35：美军“捕食者”无人机挂载导弹
• 图36：美军AGM-158导弹
• 图37：制导系统产业链
• 图40：高德红外产业应用情况
• 图41：高德红外产品
• 图42：师凯科技主要产品外观图
• 图43：反坦克导弹使用场景图
• 图44：太阳敏感器
• 图45：星敏感器

表格索引

• 表1：精确制导武器特点
• 表2：制导炸弹的原理与应用
• 表3：制导炮弹优缺点
• 表4：遥控制导方式比较
• 表5：遥控制导导弹应用情况
• 表6：制冷型与非制冷型探测器优缺点比较
• 表7：寻的制导方式比较
• 表8：寻的制导导弹的原理与应用
• 表9：自控制导方式比较
• 表10：自控制导导弹的原理与应用
• 表11：各类导弹复合制导应用情况
• 表12：利比亚战争美军及联军精确制导弹药使用情况
• 表13：美军精确制导武器特点
• 表14：美军防空体系
• 表15：美军五次局部战争导引头变化历程
• 表16：重点发展的导引头对比
• 表17：美军五次局部战争无人机使用情况
• 表18：产业链主要上市公司梳理
• 表19：并购标的业务情况
• 表20：鹏起科技产品简介
• 表21：红相科技主要产品
• 表22：久之洋主要红外产品
• 表23：师凯科技产品主要用途