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宝城期货能化早评总结（20211201）

核心内容概览

本报告分析了2021年12月1日天然橡胶（RU）、原油（SC）和甲醇（MA）三个能化品种的短期走势、中期走势、日内观点、策略参考及核心逻辑。整体来看，市场受到疫情反复、货币政策收紧、供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。

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1. 天然橡胶（沪胶2205）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 下跌

策略参考

• 14800一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  1. 拉尼娜气候导致东南亚产胶国出现极端天气，影响割胶和运输。
  2. 汽车产销逐步恢复，但增速放缓，对天然橡胶需求有一定支撑。
  3. 轮胎开工率有所回升，显示下游开工有所恢复。
• 利空因素：
  1. 全球疫情复燃，欧洲成为重灾区，对需求形成压制。
  2. 美国CPI高企，美联储加息预期升温，市场流动性收紧。
  3. 天胶生产国协会成员国产量持续增长，供应压力加大。
  4. 重卡销量大幅下滑，显示下游需求疲软。

主导逻辑

• 冬季疫情反弹和宏观负面情绪升温，对胶价形成压力，短期面临调整。

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2. 原油（SC）

短期走势

• 空

中期走势

• 空

日内观点

• 下跌

策略参考

• 460一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  1. OPEC+维持增产计划不变，预计12月增产40万桶/日。
  2. 北美冬季取暖用油消费旺季临近，炼厂开工率回升。
  3. 美国能源信息管理局上调2022年原油价格预期。
• 利空因素：
  1. 全球疫情复燃，欧洲疫情恶化，影响需求。
  2. 美国CPI高企，美联储加息预期升温，市场流动性收紧。
  3. 美国计划释放战略石油储备，全球市场过剩量可能扩大。
  4. 中国原油进口逐步复苏，但结构性转变影响供需格局。

主导逻辑

• 联合抛储行动和加息预期导致市场多空分歧加剧，短期价格承压。

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3. 甲醇（MA）

短期走势

• 振荡

中期走势

• 振荡

日内观点

• 下跌

策略参考

• 2600一线存在支撑

核心逻辑

• 利多因素：
  1. 拉尼娜气候预期增强，气头甲醇供应短缺。
  2. 甲醇价格下滑修复下游利润，烯烃装置有望重启。
  3. 新建装置陆续投产，减少甲醇外销量。
  4. 煤制甲醇成本下降，产业链利润有望再平衡。
• 利空因素：
  1. 全球疫情复燃，影响下游需求。
  2. 美国CPI高企，美联储加息预期升温。
  3. 煤炭供应充裕，煤制甲醇成本持续下移。

主导逻辑

• 供应端偏紧逻辑消失，甲醇未来将更多依赖需求端修复。

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关键信息总结

品种	主要影响因素	价格走势	策略参考
沪胶2205	疫情、产量增长、汽车需求疲软	振荡偏空	14800一线支撑
原油2201	抛储、加息预期、疫情反复	振荡偏空	460一线支撑
甲醇2201	供应变化、成本下降、需求修复	振荡偏空	2600一线支撑

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免责条款

• 本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
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