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港股晨报：2025年11月6日总结

港股整体表现

2025年11月6日，港股市场震荡中表现疲软，三大指数低开后跌幅收窄。恒生指数微跌0.07%，国企指数跌0.11%，恒生科指跌0.56%。大市成交2388亿元，主板卖空金额377亿元，卖空占比18.3%。南向资金净流入约104亿元，港股通十大成交活跃股中，南向ETF南方恒生科技ETF表现强劲，最受青睐；华虹半导体等则被净卖出。

板块分化明显

科技和消费板块分化显著：

• 教育、医药、科网等成长板块承压明显，AI相关概念如AI医疗、互联网医疗、芯片等普遍下滑，市场对热点板块较谨慎。
• 新能源、资源股走势强劲，电力设备、黄金、有色金属随国际金价反弹普遍上涨。
• 消费板块如食品、航空、家电、新消费及节假日概念等表现稳健，跑赢大市。

市场呈现避险倾向，资金偏好防御性强的板块。

美股受关税风波提振

美国最高法院对特朗普关税政策的质疑引发市场猜测。如果不利判决，或将迫使政府退还关税，缓解进口商压力。受此消息推动，美股三大股指全线走升，显示市场对通胀和贸易关系的担忧有所缓解。

美国经济数据乐观面增加

数据显示：

• 美国10月私营部门新增就业4.2万人，ADP数据凸显就业市场结构分化（成长数据占比主导）。
• 服务业PMI回升至52.4%，商业活动、新订单指数显著提升，反映需求回暖，尤其受益于数据中心扩张和科技并购增加。
• 尽管薪资和价格指数仍承压（价格指数达70%），但仍缓解部分对经济放缓的担忧，投资者情绪回暖，但通胀压力仍存，美联储政策走向需关注。

大模型与AI产业链景气度上升

报告指出：

• 全球大模型调用量持续强劲，混合型大模型表现亮眼，如Minimax和智谱AI。
• 海外云服务商收入加速增长（AWS、Azure、谷歌云），资本开支扩张意愿强，CAPEX同比上升60%-110%，云服务收入增长意味着有高度推动力。
• 阿里巴巴、腾讯等云服务企业模型推理需求支撑业务发展，建议关注云计算产业链投资机遇。

总结

当前港股市场面临高位估值下的调整压力，资金对风险板块保持谨慎，新能源、消费和科技龙头仍为市场热点板块。美股最新数据支撑当前高涨的AI和云服务相关主题。市场情绪逐渐向好，但风险仍需关注政策和经济波动。