20251106-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

能源和农产品市场分析总结

1. 豆粕（SBM）

核心观点：短线上涨。主要逻辑：中美贸易谈判未解决美豆进口关税问题，推动价格上涨；巴西大豆种植天气良好，但需关注结果；现货油厂销售压力下降，存在挺价心理。价格昨日收涨，多单可暂持有，追多需谨慎。关注巴西天气和中美会谈进展。

2. 菜粕

核心观点：短线上涨但近月合约反弹空间有限。主要逻辑：跟随豆粕波动，受中加贸易问题未解决支撑远月合约；菜粕港口库存偏高，下游消费淡季施压；近日加拿大关税消息影响，贸易改善预期降温，但整体支撑仍在。价格昨日延续上涨，需关注中加贸易进展。

3. 棕榈油

核心观点：短期下跌。主要逻辑：马棕榈油预计持续累库，印尼增产和B50政策质疑利空；十月产量增加，出口改善但库存压力大。原空单可持，追空需谨慎。市场供需阶段性转弱。

4. 豆油

核心观点：短线整理。主要逻辑：国内库存高于五年同期，供应充足；美豆油端缺乏支撑；中美关税未彻底解决成本问题。价格昨日收涨，但看空驱动不足，暂视为反弹，关注美豆和贸易进展。

5. 菜油

核心观点：短线止跌整理。主要逻辑：市场有价无市，消费旺季过去；中加贸易改善预期冷却，菜油暂稳但弱势未扭转；进口压力放大，需关注其他油脂带动情况。

6. 棉花

核心观点：整体偏弱震荡。主要逻辑：全球棉花上量施压供应，印度MSP托底；国内新棉成本支撑，但商业库存高位；下游需求量价双跌，企业负荷疲软；中美关税落地增加压力。需关注内地库存传导风险，警惕短期小幅回落。

7. 红枣

核心观点：谨慎看空。主要逻辑：产区下树集中，新季减产预期修正引发波动；高库存陈枣影响下游接受度；市场资金扰动大，预计震荡偏弱。操作上偏空需逢高做空，注意风险控制。

8. 生猪

核心观点：警惕反弹风险。主要逻辑：短期供应压力推迟至12月；规模企业计划减少，但散户出栏增加；需求逐步企稳，建议反弹沽空近月合约。中长期产能去化支撑淡季合约机会，关注二育进场情况。

风险提示

报告中“★”标记表示市场多空关注度：红色代表多头优势，绿色代表空头优势，仅为市场力量对比，不预示未来趋势。投资者需独立判断，期货投资有风险。