> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 天然橡胶期货日报总结 ## 核心内容概述 2026年5月28日，上海期货交易所天然橡胶主力合约收涨1.88%，价格运行于17295元/吨至17900元/吨之间，收盘报17850元/吨，延续了近一周震荡偏强的中期走势。整体来看，当前天然橡胶价格已站稳17800元/吨关口，处于中期上行通道中。 ## 主要观点 ### 短期走势 - **价格表现**：当日价格震荡上行，呈现价涨量增仓升的格局。 - **成交量与持仓量**：成交量为387,649手，较前一日略有回落；持仓量增加13,246手至191,092手，显示多头增仓动能充足。 - **技术支撑**：价格回踩17300元/吨后快速反弹，支撑有效性得到验证，短期偏强走势有望延续。 ### 宏观预期 - **原油成本端**：WTI原油价格本周持续回落，受美伊和谈预期影响，对天然橡胶的支撑减弱。 - **汇率影响**：美元指数维持震荡，美元兑人民币CFETS汇率回落至6.7817，人民币偏强运行对进口成本形成一定支撑。 - **国内流动性**：央行MLF加量续作，维持适度宽松货币政策，流动性充裕对大宗商品价格形成支撑。 ## 关键信息 ### 供应端收缩预期 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺事件逐步临近，市场担忧东南亚主产区可能出现高温干旱天气，影响割胶物候条件和产量。 - **国内产区情况**：云南、海南前期遭遇高温干旱，乳胶产出受限，5月产量环比增量有限，供应偏紧格局短期难以扭转。 - **原料成本支撑**：泰国合艾市场杯胶价格创新高，进一步支撑胶价。 ### 库存端去化 - **青岛保税区库存**：持续下降，最新降至10.84万吨，较4月中旬下降16%，处于年内低位。 - **国内产区库存**：云南、海南、山东库存较月初小幅上升，主要是季节性到货影响，但整体增速放缓，库存压力缓解。 ### 需求端表现 - **轮胎开工率**：国内轮胎企业开工率季节性偏弱，全钢胎开工负荷为65.75%，半钢胎为73.40%，终端需求尚未明显改善，呈现刚需采购格局。 ## 重大消息面汇总 - **20号胶期货**：5月28日主力合约上涨2.22%，报15165.00元/吨。 - **日本橡胶**：主力合约日内涨幅扩大至2%，报417.20日元/千克，全球橡胶价格同步上涨。 - **柬埔寨工厂投产**：中国企业投资的美兰集团柬埔寨橡胶工厂5月27日宣布投产，年加工能力达10万吨，将长期增加全球天然橡胶加工供应。 - **仓单变化**：上期所20号胶期货仓单减少202吨至29,534吨，显示市场交割意愿下降。 - **现货市场**：国内天然橡胶现货主流报价区间为17500-17900元/吨，价格运行在近两年高位，现货货源偏紧，持货商挺价意愿较强。 ## 风险关注 1. **厄尔尼诺实际影响不足**：若极端气候影响不及市场预期，供应端收缩预期可能减弱。 2. **下游需求疲软**：国内轮胎开工率持续下行，终端需求未见明显改善，可能抑制价格进一步上涨。 3. **美联储加息风险**：若美国PCE通胀数据超预期上行，可能推动美联储加息，压制大宗商品整体估值。 ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及最终操作不作任何担保，交易者应自行判断并承担相应风险。期市有风险，入市需谨慎。 ```