20251126-东吴证券-机械设备行业点评报告_Google_Gemini_3表现超预期_看好AI算力需求的成长性_2页_492kb

机械设备行业点评报告总结

报告要点

• 核心事件: Google 发布 Gemini 3 多模态大模型，其性能表现超越市场预期，在多个 Benchmark 测试中实现断层领先。
• 投资评级: 增持。

分析观点

• Gemini 3 的显著进步得益于 Google DeepMind 重申的 Scaling Law 有效性，强调算力投入的重要性。其完全基于 Google TPU 算力集群训练，展示了 AI 硬件与软件的全产业链整合优势。
• 预计未来算力建设需求将持续增长，建议关注 谷歌链、NV链、国产算力链 赋予的投资机会。

核心受益环节与推荐标的

1. PCB 领域:
   - 背景：TPU 服务器中高多层 PCB 需求增长，AI PCB 市场扩容。
   - 推荐：【大族数控】【芯碁微装】。
   - 关注：【中钨高新】【鼎泰高科】（耗材）。
2. 服务器冷却领域:
   - 背景：液冷方案因单机柜算力提升成为必须。
   - 推荐：【宏盛股份】。
   - 关注：【英维克】。

风险提示

• 宏观经济风险。
• 大模型进展/算力建设不及预期。