20230529-中财期货-甲醇投资策略周报_供需逐步承压_甲醇偏弱为主_7页_1mb

甲醇投资策略周报

核心观点与策略

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：逢高偏空

核心逻辑

• 供需逐步承压：国内装置开工下滑后重启，供应压力上升；进口量增加（5月预计120万吨）；MTO需求缺乏弹性，传统需求进入淡季。
• 成本端承压：煤炭价格下跌，企业利润亏损扩大（内蒙古煤制甲醇理论亏损505元/吨）。

风险提示

• 原油与煤炭价格大涨
• 装置意外停车
• 宏观刺激政策加码

分析与建议

一、供需面分析

• 供应回升：内地上半年装置逐步重启，开工率下滑后回升；进口量增加，沿海港口库存环比上升。
• 需求弱化：MTO装置运营不确定，传统需求进入淡季；终端采购意愿低迷。

二、价格走势

• 内地甲醇价格周内跌势延续：山东甲醇价格周跌708%，内蒙古跌101%。
• 国际市场：CFR中国价格下跌至2475美元/吨，内外价差缩小。

关键数据

• 开工率：截至5月25日，全国甲醇整体开工率65%。
• 库存水平：沿海港口库存864万吨，同比降幅显著。
• 装置动态：500余家装置检修，影响产量约600万吨。

结论

甲醇市场在供需承压、成本下行及需求淡季背景下，呈现整体偏弱走势。建议投资者逢高做空，需密切跟踪进口量、库存及宏观政策动向。