20250317-国泰期货-LPG_供需转弱_远月承压_4页_760kb

LPG市场分析总结（2025年3月17日）

【核心内容概览】

2025年3月17日，LPG（液化石油气）市场整体呈现供需转弱、远月承压的态势。从期货价格和市场趋势来看，近期LPG走势偏弱，市场情绪偏向看空。主要因素包括国内PDH装置检修、液化气工厂检修以及国际价格预期的变化。

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【基本面跟踪】

期货价格与走势

• PG2504合约：
  • 昨日收盘价：4,694元/吨
  • 日涨幅：0.34%
  • 夜盘收盘价：4,649元/吨
  • 夜盘涨幅：-0.96%
• PG2505合约：
  • 昨日收盘价：4,559元/吨
  • 日涨幅：0.33%
  • 夜盘收盘价：4,509元/吨
  • 夜盘涨幅：-1.10%

价差情况

• 广州国产气对04合约价差：356元/吨（较前日422元/吨有所收窄）
• 广州进口气对05合约价差：456元/吨（较前日472元/吨有所收窄）

产业链价格数据

• PDH开工率：71.4%（本周） vs 68.1%（上周）
• MTBE开工率：63.0%（本周） vs 63.4%（上周）
• 烷基化开工率：43.2%（本周） vs 45.5%（上周）

整体来看，PDH开工率有所回升，但烷基化开工率下降，反映出部分下游装置的开工情况疲软。

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【趋势强度】

• LPG趋势强度：-1
• 趋势分类：偏弱
• 说明：趋势强度指数为-1，表示市场整体偏弱，投资者应保持谨慎态度。

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【市场资讯】

国际价格预期

• 沙特CP预期：
  • 4月份丙烷：596美元/吨（较上一交易日涨7美元/吨）
  • 4月份丁烷：586美元/吨（较上一交易日涨7美元/吨）
  • 5月份丙烷：576美元/吨（较上一交易日涨7美元/吨）
  • 5月份丁烷：566美元/吨（较上一交易日涨7美元/吨）

国内PDH装置检修计划

• 濮阳市远东科技有限公司：PDH装置，15万吨/年，检修开始时间：2023/5/12，结束时间待定
• 江苏延长中燃化学有限公司：PDH装置，60万吨/年，检修开始时间：2023年11月下旬，结束时间待定
• 浙江华泓新材料有限公司：PDH二期，45万吨/年，检修开始时间：2023/9/12，结束时间待定
• 浙江绍兴三圆石化有限公司：PDH装置，45万吨/年，检修开始时间：2024/8/21，结束时间待定
• 山东睿泽化工科技有限公司：PDH装置，30万吨/年，检修开始时间：2024/8/26，结束时间待定
• 山东中海精细化工有限公司：PDH装置，40万吨/年，检修开始时间：2025年1月底，结束时间未定
• 河北海伟石化有限公司：PDH装置，50万吨/年，检修开始时间：2024/11/13，结束时间：2025年3月中
• 广西华谊新材料有限公司：PDH装置，75万吨/年，检修开始时间：2025年2月，结束时间：2025年4月
• 东华能源(宁波)新材料有限公司：PDH一期，66万吨/年，检修开始时间：2025年3月中，结束时间：2025年4月中
• 淄博精细化工有限公司：PDH装置，25万吨/年，检修开始时间：2025年3月下，结束时间：2024年4月下

国内液化气工厂检修计划

• 正和石化（山东）：全厂检修，正常产量400吨/天，损失量400吨/天，检修时间：2024/5/14 - 待定
• 盘锦浩业（东北）：催化装置检修，正常产量400吨/天，损失量400吨/天，检修时间：2024/4/5 - 待定
• 昌邑石化（山东）：全厂检修，正常产量300吨/天，损失量300吨/天，检修时间：2024/6/26 - 待定
• 华星石化（山东）：全厂检修，正常产量800吨/天，损失量800吨/天，检修时间：2024/10/22 - 待定
• 内蒙神华（西北）：全厂检修，正常产量500吨/天，损失量500吨/天，检修时间：2024/11/20 - 2025/5/1
• 日照(中海外)（山东）：全厂检修，正常产量300吨/天，损失量300吨/天，检修时间：2025/1/3 - 待定
• 东方德森（华南）：烷基化装置检修，正常产量100吨/天，损失量50吨/天，检修时间：2025/2/23 - 待定
• 东方华龙（山东）：重整装置检修，正常产量200吨/天，损失量200吨/天，检修时间：2025/2/27 - 待定
• 无棣鑫岳（山东）：重整装置检修，正常产量450吨/天，损失量450吨/天，检修时间：2025年2月中旬 - 2025/3/1
• 惠炼二期（华南）：全厂检修，正常产量750吨/天，损失量750吨/天，检修时间：2025年4月初 - 2025年5月底
• 北海炼厂（华南）：全厂检修，正常产量1500吨/天，损失量1500吨/天，检修时间：2025/3/25 - 2025/5/25
• 金澳科技（华中）：全厂检修，正常产量500吨/天，损失量500吨/天，检修时间：2025/3/11 - 2025年5月底

这些检修计划对国内LPG供应产生一定影响，短期内可能加剧供需紧张。

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【图表分析】

图1：节后FEI丙烷升贴水先涨后跌

• 显示丙烷升贴水走势呈现先涨后跌的格局，可能反映市场对供需变化的预期波动。

图2：美湾丙烷升水震荡

• 美湾丙烷升水维持震荡走势，显示国际市场的价格波动较小。

图3：中东丙烷贴水企稳

• 中东丙烷贴水趋于稳定，表明该地区的供需关系有所改善。

图4：运费跌后持稳

• 运费在下跌后趋于稳定，可能对LPG的运输成本产生一定支撑作用。

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【关键信息总结】

• 供需关系：整体呈现转弱趋势，国内装置检修增多，影响供应。
• 价格走势：期货价格整体偏弱，远月合约承压明显。
• 趋势强度：LPG趋势强度为-1，属于偏弱状态。
• 国际价格预期：沙特CP价格预期小幅上涨，但市场对远期价格仍持谨慎态度。
• 检修影响：PDH和液化气工厂的检修计划对市场供应产生影响，需关注后续执行情况。

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【风险提示】

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。