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光大期货软商品日报（2026年3月27日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场表现及未来走势，结合国内外市场动态、价格数据、持仓变化以及供需预期，对当前市场进行了综合研判。

一、研究观点

棉花

• 国际动态：ICE美棉价格上涨1.85%，报收69.44美分/磅，受中东局势扰动及美伊谈判影响，黄金、原油、美元指数震荡，ICE美棉期价重心缓慢上移。
• 国内动态：郑棉主力合约环比上涨0.72%，报收15420元/吨，持仓量环比下降3264手至55.04万手。棉花3128B现货价格指数为16560元/吨，较前一日上涨70元/吨。
• 供需预期：2026年新疆棉花种植面积下降已成定局，但减产幅度尚存不确定性。预计2026/27年度我国棉花供需格局将同比收窄，中长期棉价存在上涨空间。
• 短期走势：多空因素交织，缺乏单边上行驱动，预计郑棉将震荡运行，上方或仍有空间。

白糖

• 现货报价：广西制糖集团报价区间为5420~5490元/吨，持平；云南制糖集团报价5280~5330元/吨，个别上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5680~5880元/吨，个别下调10元/吨。
• 国际市场：巴西即将开榨，国内汽油价格尚未调整，局势复杂，市场担忧情绪持续，原糖价格维持偏强格局。
• 国内市场：市场较为谨慎，宏观扰动未缓解，糖厂陆续收榨，库存压力不减，投资者需耐心等待交易机会，注意系统性风险。
• 短期走势：预计白糖价格也将震荡运行。

二、日度数据监测

棉花

• 合约价差：5-9合约价差为-125元/吨，环比持平。
• 主力基差：主力合约基差为1325元/吨，环比下降46元/吨。

白糖

• 合约价差：5-9合约价差为-27元/吨，环比上升3元/吨。
• 主力基差：主力合约基差为-3元/吨，环比下降34元/吨。

三、市场信息

• 棉花期货仓单：3月26日仓单数量为12444张，较前一日增加100张，有效预报为339张。
• 棉花到厂价：新疆16597元/吨，河南16739元/吨，山东16761元/吨，浙江16990元/吨。
• 纱线负荷与库存：纱线综合负荷为58.1，环比下跌0.1；纱线综合库存为16.7，环比持平；短纤布综合负荷为60.8，环比持平；短纤布综合库存为23.6，环比持平。
• 白糖期货仓单：3月26日白糖期货仓单数量为16342张，环比持平；有效预报为520张。
• 白糖现货价：南宁与柳州现货价均为5460元/吨，环比持平。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

数据来源：Wind 光大期货研究所

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次获得“最佳农产品分析师”称号。
• 张凌璐：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，连续两年获得“最佳工业品期货分析师”称号。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析，多次在权威媒体及评选中获奖。

六、联系我们

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七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性及完整性不作任何保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资决策的依据。投资者据此操作，风险自担。