兴证策略风格与估值系列113：大盘股和消费风格表现较好-20200328-兴业证券-20页_3mb

大盘股和消费风格表现较好总结

核心内容

本报告由兴证策略团队发布，分析了2020年3月28日A股市场及全球主要股票市场的表现，重点指出大盘股和消费风格在本周表现较好，同时强调了市场估值水平和风险提示。

市场表现概述

• 全球市场：本周全球主要股票市场普遍反弹，日经225上涨17%，道指和标普500涨超10%，欧洲主要股指涨超5%。A股表现相对靠后。
• A股市场：上证综指收涨1.0%，深证成指收跌0.4%。A股市场交易热度（成交额和换手率）连续第四周回落，上证50涨幅较大（2.8%），中小板指表现较差（-1.4%）。

市场风格分析

• 表现较好的风格：
  • 大盘指数（2.1%）
  • 消费风格（3.8%）
  • 低市盈率指数（2.0%）
  • 高市净率指数（1.9%）
• 表现较差的风格：
  • 小盘指数（-2.0%）
  • 成长风格（-2.4%）
  • 高市盈率指数（-2.7%）
  • 中市净率指数（-1.6%）

A股主要指数估值

A股行业表现

• 本周涨幅较大的行业：
  • 医药（5.7%）
  • 食品饮料（5.3%）
• 本周回调较多的行业：
  • 电子（-6.5%）
  • 电新（-3.9%）
• 近一月表现较好的行业：
  • 商贸零售（-0.8%）
• 近一月表现较差的行业：
  • 电子（-22.5%）

A股行业估值分析

PE估值（剔除负值）

• 前三行业：国防军工（55.5）、计算机（55.4）、电子（41.0）
• 后三行业：银行（6.0）、煤炭（7.5）、房地产（8.1）
• PE分位数前三行业：计算机（75.0%）、医药（66.1%）、食品饮料（53.1%）
• PE分位数后三行业：房地产（0.1%）、煤炭（0.1%）、综合（0.4%）

PB估值（剔除负值）

• 前三行业：食品饮料（6.3）、计算机（4.5）、餐饮旅游（4.4）
• 后三行业：银行（0.7）、石油石化（0.9）、煤炭（0.9）
• PB分位数前三行业：消费者服务（76.1%）、电子（69.5%）、食品饮料（68.8%）
• PB分位数后四行业：石油石化（0.0%）、银行（0.1%）、煤炭（0.1%）、电力及公用事业（0.1%）

相对估值分析

相对PE估值（相对沪深300）

• 前三行业：国防军工（5.0）、计算机（5.0）、电子（3.7）
• 后三行业：银行（0.5）、煤炭（0.7）、房地产（0.7）

相对PB估值（相对沪深300）

• 前三行业：食品饮料（4.7）、计算机（3.4）、餐饮旅游（3.3）
• 后三行业：银行（0.6）、石油石化（0.6）、煤炭（0.7）

风险提示

• 本报告为历史分析，不构成市场走势判断或投资建议。
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投资评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级，股票评级基于12个月内相对基准指数的涨幅。
• 股票评级包括：买入（>15%）、审慎增持（5%~15%）、中性（-5%~5%）、减持（<-5%）、无评级。
• 行业评级包括：推荐（优于基准）、中性（持平）、回避（弱于基准）。

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