固态电池行业深度：千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面-20230429-东吴证券-85页_3mb

固态电池行业深度分析总结

核心内容概述

固态电池作为下一代动力电池技术，具备更高的安全性、能量密度和潜在的性能优势，成为行业关注的焦点。相比液态锂电池，固态电池通过减少或取消电解液，采用固态电解质，从而降低热失控风险，提升电池整体安全性。同时，固态电池兼容高比容量正负极材料，如锂金属负极、富锂锰基正极等，有助于实现能量密度突破，达到500Wh/kg以上。

主要观点

• 固态电池的优势：

  • 提升安全性：固态电解质不可燃、无腐蚀、无挥发，可承受机械滥用，显著降低热失控风险。
  • 打开能量密度天花板：兼容高镍、富锂锰基正极与硅基、锂金属负极，提升电池能量密度。
  • 产业链兼容性：半固态电池兼容现有工艺设备，减少对产业链的冲击，实现较低成本量产。

• 技术发展路径：

  • 半固态电池作为过渡方案，2023年开启小批量装车，2024年实现规模化量产，2025年成本有望降至0.9元/Wh。
  • 全固态电池仍处于研发阶段，预计2030年后实现商业化，需5-10年时间完成量产。

• 技术迭代顺序：

  • 固态电解质 → 新型负极 → 新型正极，逐步实现性能和能量密度的提升。

关键信息

电池类型与性能对比

电解质类型与特性

产业链布局与投资建议

• 电池端：

  • 宁德时代：凝聚态电池，布局硫化物全固态路线。
  • 比亚迪：全路线布局，未来或升级固态+短刀+CTC体系。
  • 卫蓝新能源、清陶能源、赣锋锂业、辉能科技：技术优异，率先落地产能。

• 固态电解质端：

  • 天目先导、蓝固新能源：绑定卫蓝新能源，性能指标优异。
  • 上海洗霸、金龙羽：加速布局。
  • 奥克股份：从原料端延伸聚合物电解质。

• 负极端：

  • 兰溪致德、贝特瑞、翔丰华：硅基负极进度较快。

• 正极端：

  • 容百科技、当升科技：超高镍正极布局领先。
  • 厦钨新能：关注对象。

• 投资建议：

  • 主线一：半固态电池技术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，关注赣锋锂业、孚能科技、国轩高科等。
  • 主线二：超高镍正极厂商，推荐容百科技、当升科技，关注厦钨新能。
  • 主线三：硅基负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰华。
  • 主线四：固态电解质厂商，关注前驱体的东方锆业、三祥新材、云南锗业、驰宏锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

国内外政策与技术路线

国内政策

• 市场驱动为主，短期聚焦半固态电池技术。
• 政策支持：自2020年起，固态电池被列为国家重点发展对象，2023年进一步提出加强标准体系研究。
• 技术路线：半固态电池为产业化重点，预计2024年实现规模化量产，2030年全固态电池商业化。

海外政策

• 日本：押注硫化物路线，目标2030年实现全固态电池商业化，能量密度500Wh/kg。
• 韩国：氧化物和硫化物路线并行，2025-2028年开发出400Wh/kg商用技术，2030年完成装车。
• 欧洲：以聚合物路线为主，同时布局硫化物路线，目标2030年电池性能与理论性能差距缩小至少1/2。
• 美国：全路线布局，由能源部出资，初创公司主导研发，目标2030年实现能量密度500Wh/kg。

车企布局

• 日韩车企：日产、本田、丰田、现代等与电池企业合作，布局全固态电池。
• 欧美车企：大众、宝马、奔驰、福特、通用等投资初创企业，推进固态电池研发。
• 中国车企：比亚迪、蔚来、东风等与固态电池企业合作，推动半固态电池产业化。

应用与市场前景

• 消费领域：固态电池率先应用于无人机、可穿戴设备等对安全性要求高的产品。
• 动力领域：2023年开启小批量装车，2024年预计实现规模化应用。
• 储能领域：目前以示范项目为主，需技术突破与成本下降后实现商业化。

市场空间预测

风险提示

• 新技术量产进度不及预期。
• 行业发展不及预期。
• 行业竞争加剧。

总结

固态电池作为液态电池的升级替代方案，具备更高的安全性和能量密度，是动力电池未来的重要发展方向。半固态电池因技术成熟度较高，已进入产业化阶段，预计2024年实现规模化量产，而全固态电池仍处于研发阶段，预计2030年后实现商业化。产业链上下游企业积极布局，推动固态电池技术落地，投资机会集中在半固态电池、超高镍正极、硅基负极及固态电解质等领域。政策支持和车企合作为固态电池商业化提供保障，但技术、成本及制造工艺仍是主要挑战。