20141201-招商证券-晨会纪要_财政部-12月1日起取消汽车轮胎酒精等四项消费税_11页_522kb

2014年12月1日市场与政策总结

核心内容概述

2014年12月1日，中国及全球主要市场出现多方面变化，涵盖股市、行业走势、政策调整以及公司动态。整体来看，A股市场在政策利好和行业基本面改善的推动下表现强劲，而国际油价下跌对全球市场产生显著影响。

---

主要观点与关键信息

一、股市表现

• 国内股市：

  • 上证指数收盘2683点，涨幅1.99%，创2011年以来新高。
  • 沪深300指数收盘2809点，涨幅1.97%。
  • 创业板指收盘1571点，涨幅0.48%。
  • 大宗商品整体下跌，其中布伦特原油、黄金、期铜跌幅较大，而CBOT小麦上涨。
  • A股市场成交额达7000亿元，创历史新高。

• 国际股市：

  • 东京日经指数上涨1.23%，纽约道琼斯指数微涨0.00%，纳斯达克指数微涨0.09%。
  • 欧洲市场整体上涨，德国Dax指数创2012年以来最高月涨幅。
  • 英国富时100指数微跌0.01%，标普500指数下跌0.25%。

二、政策动态

• 消费税调整：

  • 财政部宣布自2014年12月1日起取消汽车轮胎、酒精等四项消费税，可能对相关行业产生利好。

• 房地产税改革：

  • 中央决定暂停房产税扩围，转为推进房地产税立法，有助于稳定市场预期。

• 土地改革方案：

  • 国土资源部土地改革总体框架方案已完成，预计年内发布，工业用地转性或成改革突破口。

• 存款保险制度：

  • 中国人民银行发布存款保险条例征求意见稿，对银行和非银金融股均有影响。

• 基建投资加快：

  • 国家发改委批复多批次基建项目，总投资额近万亿，有助于稳定经济增长。

---

行业动态

1. 房地产行业

• 11月百城房价连续第七个月环比下跌，但跌幅收窄。
• 十大城市首次出现微幅上涨，显示一二线城市回暖迹象。
• 房地产政策放松，叠加降息，利好地产板块。

2. 轻工制造行业

• 2015年看好三类价值型公司：低估值蓝筹、国企改革受益、转型进入价值蓝海。
• 奥瑞金、劲嘉股份、大亚科技、岳阳林纸等公司被重点推荐。

3. 金融行业

• 上交所公布优先股收费标准，印花税按成交额0.1%单向征收。
• 存款保险制度出台，对银行和非银金融构成利好。
• 银行股整体表现强劲，部分个股涨停。

4. 石油石化行业

• 油价下跌叠加消费税调整，利好炼油板块。
• 布伦特原油11月暴跌18%，黄金、期铜也出现较大跌幅。

5. 水利建设

• 水利建设被列为明年稳增长的重要抓手，鼓励社会资本参与。

6. 其他行业

• 债券市场：乙类户重启，推动牛市行情继续。
• 农林牧渔：财政部对大豆目标价进行补贴，分省确定市场价。

---

公司要闻

• 金隅股份：上调目标价至11.9元，预计2014-2016年EPS为0.71、0.82、0.98元，强烈推荐。
• 农行：发行400亿境内优先股，为资本市场首支。
• 内蒙君正：受让华泰保险股权，或对股价构成利好。
• 南方汇通：剥离铁路资产，专注水处理业务，拟整合时代沃顿。
• 四川金顶：拟收购德利迅达云计算资产，涉足新行业。
• 中国平安：定增H股募资368亿港元，显示市场对其价值的认可。

---

投资策略与市场展望

• A股市场：2015年市场风格将回归蓝筹，价值型公司迎来投资窗口。
• 行业投资：重点关注低估值蓝筹、国企改革受益企业及转型进入新行业的公司。
• 风险提示：
  • 地产销售不力、水泥需求不振、工业用地转化低于预期。
  • 宏观经济持续低迷、下游客户增速下降、轻工企业资金能力不足。

---

投资评级

代码	名称	评级	行业	昨日收盘价	13年EPS	14E EPS	15E EPS	1日涨跌	3日涨跌	5日涨跌
300155	安居宝	强烈推荐-A	电子设备与仪器	22.22	-	-	-	-0.13	17.5	21.22
601111	中国国航	审慎推荐-A	航空	5.62	0.27	0.26	0.37	9.98	12.63	16.6
600016	民生银行	强烈推荐-A	银行	7.33	1.49	1.43	1.63	8.59	11.57	11.91
600570	恒生电子	强烈推荐-A	计算机应用	55.51	0.52	0.59	0.76	2.85	9.88	32.96
300369	绿盟科技	强烈推荐-A	计算机设备	71.59	0.77	0.93	1.41	0.69	8.78	6.41
601992	金隅股份	强烈推荐-A	水泥	8.89	-	-	-	6.98	8.02	15.91
600020	中原高速	中性-A	公路	3.37	-	0.32	0.35	0.0	5.31	7.67
600269	赣粤高速	审慎推荐-A	公路	4.18	-	0.53	0.56	1.7	4.76	6.91
601668	中国建筑	强烈推荐-A	房屋建设	4.18	0.68	0.80	0.93	3.47	3.98	9.71

---

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，仅供参考，不构成投资建议。招商证券保留所有权利，未经授权不得复制、引用或转载。