20170405-国金证券-企业网增长迅速_结构分化明显_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2016年通信行业的市场表现、企业业务增长、行业趋势及重要资讯。重点聚焦于华为、星网锐捷、安控科技、北纬通信等企业在2016年的财务数据和业务进展，同时对行业整体发展趋势进行了评估。

主要观点

1. 企业级网络设备市场需求增长

• 企业数字化转型趋势显著，推动企业级网络设备市场需求稳步增长。
• 华为和星网锐捷在企业级网络设备领域表现出色，收入增速均超过30%。
• 华为在ICT基础设施领域深耕，助力多个行业实现数字化转型。
• 星网锐捷凭借研发投入和市场差异化定位，巩固了其在教育、金融等行业的领先地位。

2. 行业结构分化明显

• 通信行业整体呈现结构性分化，华为和锐捷网络在细分市场中增速领先。
• 研发投入是提升企业竞争力的关键，华为和星网锐捷均保持较高研发投入占比。

3. 通信行业投资评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，显示企业在行业中具备较强的发展潜力。
• 行业投资评级：整体为中性，表明行业未来3-6个月的走势相对大盘波动较小。

4. 企业财务表现

• 华为2016年实现全球销售收入5216亿元，同比增长32%，净利润增长0.4%。
• 星网锐捷2016年营收56.88亿元，同比增长25.93%，净利润增长21.77%。
• 安控科技2016年主营业务收入同比增长70.67%，但一季度业绩预亏。
• 北纬通信2016年营收和净利润均大幅增长，一季度预亏幅度较大。

5. 行业趋势与机会

• 5G通信：华为Polar码获3GPP认可，5G通信迎来中国标准。
• NB-IoT技术：华为自研NB-IoT终端芯片支持规模商用，NB-IoT将成为物联网普及的重要催化剂。
• IDC与物联网：尽管运营商资本开支小幅下滑，但企业网络通信需求不受影响，看好IDC和物联网相关设备商。
• 卫星通信：中国北斗合作推广至东盟10国，拓展国际市场。

6. 通信板块走势

• 本周（2017/3/27-2017/3/31）通信申万指数下跌4.14%，通信设备指数下跌4.33%。
• 申万一级行业中，通信行业排名靠后，但部分个股表现优于行业均值。
• 概念板块中，智慧农业、卫星导航、智能家居等板块表现不佳。

关键信息

市场数据

企业财务表现

• 华为：全年销售收入5216亿元，同比增长32%；净利润371亿元，同比增长0.4%；研发投入764亿元，占营收14.6%。
• 星网锐捷：全年营收56.88亿元，同比增长25.93%；净利润3.19亿元，同比增长21.77%；研发投入占比保持在10%以上。
• 安控科技：主营业务收入9.35亿元，同比增长70.67%；一季度预亏1906.81万元-1754.27万元。
• 北纬通信：营收3.94亿元，同比增长103.72%；归母净利润7883万元，同比增长512.76%；一季度预亏2850万-3020万元。
• 海格通信：营收41.19亿元，同比增长8.2%；归母净利润5.30亿元，同比下降8.5%。
• 海得控制：营收17.5亿元，同比增长0.36%；归母净利润397万元，同比减少94.42%。

行业动态

• IHS研究报告：2016年全球光DCI设备市场同比增长49%，预计到2021年将达到45亿美元。
• 中国联通光缆招标：2017-2018年光缆集中采购项目规模达5830万芯公里，推动光通信设备需求。
• 北斗国际化：北斗合作推广至东盟10国，涉及通信、交通、物联网等多个领域。

风险提示

• 外资企业通信设备商“转换身份”，可能加剧国内企业间的竞争。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%。

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

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• 报告内容仅为参考，不构成投资建议。