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食品饮料行业周报总结（2017.03.27-2017.04.02）

核心内容概览

本周食品饮料板块整体表现疲软，沪深300指数下跌0.96%，而食品饮料板块下跌1.85%，子行业普遍下跌，其中黄酒跌幅最大（-5.58%），食品综合跌幅也达-3.66%。白酒板块跌幅为-1.1%，虽跌幅相对较小，但整体仍处于回调压力之下。行业数据显示，部分食品饮料子行业价格企稳回暖，但整体市场情绪受雄安新区概念提振，但需警惕资金抽血效应。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块整体下跌，但白酒作为核心子行业仍具备业绩确定性。
• 估值变化：食品饮料行业PE为31.57倍，较上周略有下降。饮料制造行业PE为33.86倍，食品加工行业PE为28.04倍，乳制品PE最低（23.54倍）。
• 价格走势：
  • 高端白酒价格稳定，如53°飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝等。
  • 猪肉批发价上涨，猪粮比价上升至9.48。
  • 生鲜乳均价稳定，牛奶和酸奶零售价跌幅收窄，乳制品市场出现回暖迹象。
  • 婴幼儿奶粉零售价为170元/公斤，中老年奶粉为93.95元/公斤。
• 行业动态：
  • 京津冀农产品质量安全机制：三地建立检测结果互认和信息共享机制，加强联合整治和应急协作，提升区域农产品质量监管水平。
  • 汤臣倍健跨界人工智能：为突破业绩增长瓶颈，汤臣倍健拟设立人工智能产业发展公司，但其战略影响尚不明确。
  • 五粮液业绩双增长：2016年五粮液营收和净利均实现增长，预收款增幅显著（216%），品牌结构优化，推动中低价位酒类产品销售。
  • 辉山乳业高管失联：公司面临严重财务危机，部分高管失联，引发市场担忧。菲仕兰否认接盘传闻，辉山乳业股权结构复杂，部分质押股份引发质疑。

关键信息

一、行情回顾

• 整体市场：沪深300指数下跌0.96%，食品饮料板块下跌1.85%。
• 子行业表现：
  • 白酒：-1.1%
  • 啤酒：-1.92%
  • 其他酒类：-4.59%
  • 软饮料：-4.53%
  • 葡萄酒：-4.99%
  • 黄酒：-5.58%
  • 肉制品：-2.79%
  • 调味发酵品：-1.02%
  • 乳品：-1.9%
  • 食品综合：-3.66%

二、行业数据

• 高端白酒价格稳定：53°飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝等价格未变。
• 猪肉价格上升：全国平均批发价升至22.91元/公斤，猪粮比价为9.48。
• 乳制品价格企稳：生鲜乳均价3.53元/公斤，牛奶零售价11.48元/公斤，酸奶零售价14.09元/公斤。
• 婴幼儿奶粉价格：国产婴幼儿奶粉零售价为170元/公斤，中老年奶粉售价为93.95元/公斤。

三、行业重点新闻

1. 京津冀农产品质量安全机制：建立检测结果互认、信息共享机制，加强联合整治和应急协作。
2. 汤臣倍健跨界人工智能：拟出资1.66亿元与多家企业设立人工智能公司，探索个性化健康服务。
3. 五粮液业绩双增长：营收245.44亿元（+13.32%），净利润67.8亿元（+9.85%），预收款增长216%。
4. 辉山乳业高管失联：执行董事葛坤失联，引发市场对资金链和股权结构的担忧。菲仕兰否认接盘传闻。

四、投资建议

• 短期：食品饮料板块跌幅较大，需防范后期回调，雄安新区概念可能带来情绪提振。
• 长期：白酒仍是业绩确定性较强的板块，高端白酒复苏趋势不变，建议在回调后介入。
• 其他子行业：基本面改善有限，全年仍属“时间换空间”过程，可关注有较好安全边际的个股。

总结

食品饮料行业在本周整体表现疲软，但白酒板块仍具稳定增长潜力。行业数据方面，高端白酒价格稳定，乳制品价格企稳，猪肉价格小幅上涨。行业新闻显示，京津冀加强农产品质量监管，汤臣倍健尝试跨界人工智能以突破增长瓶颈，五粮液业绩稳步提升，而辉山乳业则陷入严重的财务危机。投资方面，建议关注白酒板块的回调机会，同时对其他子行业保持谨慎，寻找具备较好安全边际的个股进行布局。