20180513-宏信证券-一周热点回顾_17页_821kb

一周热点要闻总结

核心内容概览

本周重点围绕国务院机构改革、外汇储备、经济转型升级、环保治理、税延养老保险试点、地方债发行、外贸数据、科技创新、房地产调控、人工智能发展、汽车销售、金融数据等方面展开。整体呈现经济稳中向好、政策持续发力、科技创新与环保治理并重、金融市场波动加剧、外部风险上升等特征。

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主要观点与关键信息

一、国务院机构改革持续推进

• 韩正出席国务院机构改革第二次推进会，强调“三定”规定是改革核心，要求各部门明确职责、强化整合，确保改革有序推进。
• 强调落实主体责任，严格执行政治、组织、编制、干部等纪律，确保改革顺利实施。

二、外汇储备小幅下降

• 截至4月末，我国外汇储备规模为31249亿美元，较3月末下降180亿美元，降幅0.57%。
• 降幅主要由于美元升值，非美元货币贬值导致的折算损失，但投资收益对冲了部分影响。
• 外汇市场仍保持供求平衡，预计未来外储规模将总体稳定。

三、中国经济转型升级对亚太经济影响显著

• 联合国报告指出，中国产业升级和转型将对亚太地区贸易、投资等领域带来积极影响。
• 中国将为亚太发展中国家提供发展技术密集型制造业的机会，同时扩大国内市场规模，促进区域贸易合作。
• 中国在金融科技领域的创新将影响周边国家，其经验具有借鉴意义。

四、黑臭水体整治行动启动

• 生态环境部联合住建部启动2018年城市黑臭水体整治环境保护专项行动。
• 督查组将分三批对全国36个重点城市和部分地级城市开展督查，目标是消除黑臭水体。
• 按照《水污染防治行动计划》，2017年直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例达到90%以上。

五、税延商业养老保险试点启动

• 银保监会发布《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》，标志着税延养老保险进入实施阶段。
• 产品以“收益稳健、长期锁定、终身领取、精算平衡”为原则，覆盖参保人整个生命周期。
• 提供收益确定型、收益保底型、收益浮动型三类四款产品，保障服务趋向全面，包括全残和身故保障。
• 参保人可转换产品，为保险公司服务竞争留下空间，预计可撬动数千亿元保费市场。

六、地方债发行工作有序推进

• 财政部要求各地严格按照限额发行地方债，控制每季度发行量在全年规模的30%以内。
• 鼓励市场化、规范化发行，支持自由贸易试验区发行地方债，吸引外资参与。
• 增加债券期限种类，如2年、15年、20年等，提升流动性。

七、外贸保持增长，结构优化

• 1-4月货物贸易进出口总值9.11万亿元，同比增长8.9%。
• 出口增长6.4%，进口增长11.7%，贸易顺差收窄。
• 一般贸易增长12.8%，占比达58.6%，民营企业占比提升至38.6%。
• 机电产品出口增长8.7%，劳动密集型产品出口有所下降。

八、智能轨道快运系统示范线开通

• 株洲智轨A1线开通试运行，是全球首条智能轨道快运系统。
• 采用“虚拟轨道跟随控制”技术，实现类似地铁的运行效果，具备“无人驾驶”功能。
• 项目将为城市交通提供新选择，吸引国内外关注。

九、高分五号卫星发射成功

• 高分五号卫星是全球首颗对大气和陆地综合观测的高光谱卫星。
• 可探测大气污染物、内陆水体、陆表生态环境等，提升环境监测能力。
• 卫星寿命为8年，为环境和资源管理提供高质量数据支持。

十、房地产市场调控持续

• 住建部约谈成都、太原等地政府，要求坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位。
• 推动房地产市场平稳健康发展，稳定市场预期，遏制投机炒作。
• 通过调控土地和住房供应结构，提升中小套型普通住房供给。

十一、集体林经营权进一步放活

• 国家林业和草原局推动集体林地“三权分置”机制，促进林权流转。
• 鼓励社会资本参与林下经济、森林旅游、康养等，提升林业发展水平。
• 推进林业现代化，助力乡村振兴战略。

十二、中日韩领导人会议推动区域合作

• 三国领导人会议强调支持自由贸易和多边体系，推动中日韩自贸区和RCEP谈判。
• 强调合作促进区域经济一体化，共同应对全球经济不确定性。
• 三国贸易结构呈现“石头剪子布”格局，相互间形成合理分工。

十三、CPI和PPI数据反映经济温和复苏

• 4月CPI同比上涨1.8%，环比下降0.2%，食品价格下降，非食品价格上涨。
• PPI同比上涨3.4%，结束了此前的回落趋势，反映企业盈利可能改善。
• 通胀压力可控，政策空间仍存在，经济温和复苏迹象显现。

十四、中央财政支持农业发展

• 2018年中央财政继续安排农业生产发展资金、生态保护补助资金等。
• 推动农业由增产导向转向提质导向，提升农产品质量，促进乡村发展。
• 引导社会资本参与，推进农业现代化。

十五、发改委推进降成本工作

• 降成本包括降低税费、融资成本、制度性交易成本等，涉及30项重点任务。
• 推动“证照分离”改革，压缩企业开办时间，提升市场效率。
• 通过多层次资本市场建设，优化融资结构，支持中小企业发展。

十六、工信部推进中小企业信息化

• 重点推动中小企业信息化和工业互联网，提升其在新经济中的竞争力。
• 通过专项行动、平台搭建、融资支持等方式，促进企业转型。
• 已有近5000个服务机构、14万名服务人员参与，成效显著。

十七、中国最大海上风电项目启动建设

• 中广核阳江南鹏岛海上风电项目陆上集控中心开工，标志着项目主体工程启动。
• 项目总装机容量40万千瓦，预计2020年并网发电，年发电量达14.56亿度。
• 项目助力“绿水青山就是金山银山”理念落地，推动能源结构优化。

十八、人工智能专利全球占比超两成

• 截至2017年底，我国人工智能领域专利数占全球22%，产业发展迅速。
• 人工智能在医疗、金融、交通等领域应用广泛，推动产业升级。
• 产业规模持续扩大，创新活力增强，成为未来经济增长点之一。

十九、汽车销量稳步增长

• 4月汽车销量231.9万辆，同比增长11.5%，显示市场回暖。
• 1-4月累计销量达950.1万辆，同比增长4.8%，结构持续优化。

二十、金融数据反映市场流动性缓和

• 4月新增人民币贷款1.18万亿元，M2同比增长8.3%，显示流动性逐步改善。
• 金融数据整体稳定，但中期流动性仍面临外部冲击风险，如美联储加息、美元走强等。

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一周宏信视角

一、市场仍处反弹窗口期

• 经济基本面改善、地缘政治缓和、A股纳入MSCI临近，短期市场具备反弹动力。
• 流动性短期缓和有助于市场反弹，但中期仍需警惕外部冲击。

二、建议均衡配置

• 淡化风格偏好，关注性价比和确定性。
• 消费类行业（医药、食品饮料、家电、旅游、纺织服装）具备吸引力。
• 成长类行业（人工智能、5G、新能源汽车）关注龙头股。
• 周期类行业（煤炭、钢铁、水泥、玻璃、造纸）在回调后性价比提升。
• 金融板块调整后具备配置价值，需密切关注。

三、中期市场支撑仍存

• 经济结构优化、企业盈利质量提升、改革预期增强，构成中期支撑。
• 资本市场开放带来增量资金，养老金入市、基金高发等提供资金基础。
• 改革成果逐步显现，对市场估值中枢形成支撑。

四、投资策略建议

• 坚持均衡配置，关注消费、成长、周期和金融四大领域。
• 结合盈利边际变化和估值合理性，选择具备成长性和稳定性、估值合理的龙头股。
• 防范外部冲击，特别是中美贸易摩擦、美联储加息、人民币贬值等。

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公司与行业评级说明

评级	定义
买入（Buy）	预期未来6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上
持有（Hold）	预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于+5%~+20%
中性（Neutral）	预期未来6个月内，股价相对沪深300指数变动介于-5%~+5%
卖出（Sell）	预期未来6个月内，股价表现弱于沪深300指数5%以上

行业评级	定义
强于大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上
跟随大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅介于-10%~+10%
弱于大市	预期未来6个月内，行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上

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