20260317-兴业研究-外汇商品_欧洲抛售美国国债的_远虑近忧_4页_3mb

报告摘要

本文探讨了2026年初欧洲投资者大规模抛售美国国债的现象，分析了其背后的政治与经济因素，并评估了该行为对市场可能产生的影响。文章指出，尽管此次抛售对市场短期影响有限，但从中长期来看，其反映的趋势性因素可能推动“去美元化”进程，对全球金融市场格局带来深远变化。

政治背景：2026年初，美国与欧洲围绕格陵兰岛的争端一度升级，引发市场对地缘政治风险的关注。美国总统特朗普曾表示可能使用武力获得格陵兰岛控制权，这一立场遭到丹麦政府及北约盟友的反对。随后，特朗普态度出现转变，排除武力手段，并与北约秘书长达成“框架协议”。
市场反应：在政治风波的影响下，欧洲多个养老基金和保险公司调整美元资产配置，大规模抛售美国国债。这一行为被市场解读为“去美元化”的信号，导致2026年1月美国市场出现股债汇“三杀”现象。
欧洲投资者行为：
- 瑞典最大职业养老基金Alecta出售了约80亿美元的美国债券。
- 丹麦Akademiker Pension计划在1月底前剥离其持有的美国资产（约1亿美元）。
- 瑞典保险公司Folksam在2024年已出售其持有的美国国债。
- 荷兰公务员养老基金ABP所持美国国债市值从2024年12月的290亿欧元降至2025年9月的近190亿欧元。
影响分析：欧洲投资者减持美国国债可能对美国金融市场造成一定压力，同时反映全球对美元霸权地位的质疑。未来，随着地缘政治风险的持续存在，欧洲可能继续采取类似措施推动“去美元化”。

时间线：2025年1月至2026年1月。
主要事件：美国与欧洲因格陵兰岛问题引发政治争端，特朗普曾威胁加征关税，后态度转变。
涉及机构：
- Alecta（瑞典养老基金）
- Akademiker Pension（丹麦养老基金）
- Folksam（瑞典保险公司）
- ABP（荷兰公务员养老基金）
抛售规模：
- Alecta：约80亿美元。
- Akademiker Pension：约1亿美元。
- Folksam：2024年已出售全部美国国债。
- ABP：市值从290亿欧元降至190亿欧元。
市场影响：抛售行为被视为“去美元化”的表现，导致美国市场股债汇“三杀”；尽管争端暂时缓和，但未来仍有可能升级。