20230625-国元证券-零售及美护行业618大促点评_抖音平台高增长_美护品牌表现分化_13页_1mb

家庭与个人用品行业点评报告

报告要点

◦ 618平台数据：

• 总GMV：综合电商增速放缓，直播电商高速增长，增速约28%。直播电商GMV占比提升至22%。
• 分平台：天猫同比增19%，京东增23%，抖音增81%。
• 分品类：箱包皮具、黄金珠宝、食品酒水等增长明显。

◦ 美护行业：

• 整体增速回暖：美妆个护类目增长26%，直播平台增速显著（抖音增70%）。
• 平台分化：
  • 天猫：美妆GMV增长14%，国货品牌珀莱雅、花西子表现突出。
  • 抖音：高客单价品牌增速显著，国货占比提升。

◦ 重点上市公司表现：

• 珀莱雅：天猫增速超80%，抖音全渠道GMV破亿，大单品亮眼。
• 巨子生物：可复美全渠道增长165%，抖音表现优异。
• 贝泰妮：抖快事业部增长98%，跨平台布局成效显著。
• 华熙生物：四大品牌聚焦抖音，战略资源投放增强。
• 上海家化：多品牌协同增长，渠道渗透加速。
• 丸美/水羊：超头合作拉动GMV，直播渗透率提升。

◦ 投资建议

• 维持“推荐”评级，重点关注：珀莱雅、巨子生物、贝泰妮等头部公司。
• 关注风险：行业景气度下降、竞争加剧及渠道拓展不及预期。

请务必阅读正文后的免责条款。