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新世纪期货交易提示（2021-12-8）总结

核心内容概述

本报告对2021年12月8日的期货市场进行了全面分析，涵盖了黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、软商品及金融板块的市场走势与投资建议。整体市场氛围偏乐观，但不同品种表现各异，需根据各自基本面与政策动向进行判断。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 央行降准政策提振市场情绪，房地产市场维稳支撑钢价上涨。
  • 11月钢厂基本完成全年减产目标，12月产量有望小幅回升，但受采暖季限产、冬奥会及唐山重污染天气应急响应影响，供应增量有限。
  • 表观需求回升24.51万吨，但实际消费尚未明显改善，主要因钢厂加速外发节奏。
  • 冬储启动与宽信用政策显现，房企融资利率下降，房地产贷款投放提升，关注后期房地产政策托底后的需求恢复力度。
  • 05盘面主要交易冬储逻辑与春节后实际需求恢复节奏，市场氛围偏乐观。

2. 铁矿石

• 趋势判断：短多中空
• 主要观点：
  • 钢厂利润改善带动铁矿需求上升，但铁水产量仍受冬奥会、采暖季及环保限产压制。
  • 澳洲发运环比回落，到港量减少，供给端保持平稳。
  • 港口库存连续10周累库，达15456.93万吨，环比回升205.46万吨。
  • 钢厂铁矿库存维持低位，多按需采购，市场交投情绪偏弱。
  • 短期价格因市场情绪提振而反弹，但中长期仍面临供需宽松压力，偏空为主。

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二、有色金属

1. 铜

• 趋势判断：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 全球显性库存持续下降，现货市场货源收紧。
  • 下游加工企业开工率回升，逢低补货，需求回暖。
  • 短期铜价震荡整理，中长期仍维持震荡上行趋势。

2. 铝

• 趋势判断：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 受能耗双控政策影响，电价成本难以下降，氧化铝受冬奥会减产支撑。
  • 市场流通货源有限，但近期下游与中间商采购意愿回暖。
  • 铝价短期面临宽幅震荡，中长期仍有望上行。

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三、贵金属

1. 黄金

• 趋势判断：偏空震荡
• 主要观点：
  • 避险情绪回落，美元及美债收益率走高，贵金属承压。
  • 美国11月非农数据不及预期，但失业率降至4.2%，接近疫情前水平。
  • 美联储可能在12月会议讨论加快缩减购债（Taper）速度，并可能多次加息。
  • 短线黄金或迎来喘息机会，但中线仍面临经济向好及加息预期的下行压力。

2. 白银

• 趋势判断：偏空震荡
• 主要观点：
  • 与黄金类似，受美元走强及加息预期压制。
  • 美国高通胀背景下，白银仍有一定支撑，但整体趋势偏空。
  • 建议操作上空单逢高建仓。

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四、能源化工品

1. 原油

• 趋势判断：短线逢低加多
• 主要观点：
  • OPEC+同意推进1月增产计划，但若奥密克戎毒株影响需求，可能重新调整产量。
  • 市场仍处于紧平衡状态，短期油价宽幅震荡，中长期震荡上行。

2. 沥青

• 趋势判断：短空持有
• 主要观点：
  • 国内沥青炼厂开工率下滑，厂库与社库持续回落。
  • 总库存仍处于历史高位，去库压力较大。
  • 北方季节性赶工需求支撑有限，新冷空气与雨雪天气或进一步压制需求。
  • 短线反弹不改中长线下行趋势，建议逢高加空。

3. LPG（液化石油气）

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 受油价带动，LPG价格回落，但基本面仍偏紧。
  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，山东醚后碳四市场淡季不淡。
  • 供应端收紧，多单可谨慎持有。

4. PTA（精对苯二甲酸）

• 趋势判断：中期多单持有
• 主要观点：
  • 原油反弹带动PTA走势，加工费偏低，负荷回落至74%。
  • 下游订单不佳，聚酯促销放量，负荷暂稳。
  • 多家PTA工厂公布检修计划，供需格局改善，短期跟随原油波动，中期可逢低布局多单。

5. MEG（甲醇）

• 趋势判断：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 市场情绪改善，EG利润亏损，负荷低位震荡。
  • 港口库存连续两周累库，下游订单不佳，聚酯产销放量但负荷暂稳。
  • 远期复产与新装置投产压力较大，EG基本面中性。
  • 建议逢高空05合约。

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五、软商品

1. 棉花

• 趋势判断：震荡上行
• 主要观点：
  • 郑棉小幅攀升，但受下游消费不旺压制，纺企库存达5年新高，采购意愿低迷。
  • 新花价格难以传导至下游，皮棉成本达近十年高点，期现严重倒挂，上游企业亏损。
  • 政策面利好：美方取消对华加征关税意向、中储棉暂停抛储、央行降准。
  • 国储库存处于历史低位，纺企补库预期支撑棉价，短期交易区间或上移。

2. 橡胶

• 趋势判断：触底反弹
• 主要观点：
  • 沪胶弱势运行，但未创新低，短期利空释放完毕，有望止跌回稳。
  • 下游汽车、轮胎产销存在隐忧，成品库存压力增加。
  • 环保督察及冬奥会减产影响开工，欧美航线停航也对出口造成压力。
  • 供应端支撑强劲：海运不畅、新胶到港缓慢、青岛库存高速消库。
  • 东南亚主产区雨水偏多，船期推迟无明显改善，进口量连续5个月走跌。
  • 总体对胶价持乐观态度，预计短期内将有所反弹。

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六、金融板块

1. 股指

• 趋势判断：企稳
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50反弹，中证500下跌。
  • 工程机械、家居用品板块资金流入，航天军工、电工电网资金流出。
  • 北向资金净买入79.49亿元，显示市场信心有所恢复。
  • 建议今日股指持有，短期利率预计回落。

2. 国债

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 国债期货主力合约基差为正值，市场波动率平稳。
  • 建议多头可持有，受益于央行降准与定向降息释放的流动性。

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关键信息总结

• 黑色板块：螺纹震荡偏强，铁矿短期反弹但中长期偏空。
• 有色金属：铜、铝短期逢低加多，贵金属偏空震荡。
• 能源化工品：原油震荡上行，沥青短空，LPG短多，PTA中期多单，MEG逢高空。
• 软商品：棉花震荡上行，橡胶触底反弹。
• 金融板块：股指企稳，国债震荡，建议多头持有。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点不保证当前正确。
• 政策变化、国际形势、天气因素等可能对市场产生重大影响。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，注意风险控制。