20160718-光大证券-电子行业：5G时代，我在未来等你_71页_7mb

5G技术与产业发展分析总结

核心内容

5G技术作为下一代移动通信网络，标志着从4G向更高性能、更广覆盖、更低时延的转变，将开启万物互联时代。5G不仅具备更高的传输速率、更大的网络容量、更短的延时，还具备更低的功耗和更广泛的连接能力，能够满足未来海量设备连接、实时交互和高可靠性等需求。

主要观点

• 5G技术特点：5G的传输速率目标为10Gbps，是4G的十倍；时延控制在1ms以下，通信敏捷度是4G的10+倍；每平方公里可连接上百万台设备，是4G的几十倍；单位比特传输成本降低1000倍，资费大幅下降。
• 5G应用场景：包括连续广域覆盖、热点高容量、低时延高可靠、低功耗大连接等，满足移动互联网、物联网、智能汽车、虚拟现实（VR）、云计算等领域的应用需求。
• 5G推动产业发展：5G将推动移动视频、智能汽车、VR、云计算等新兴产业的发展，为视频内容、智能交通、环境监测、工业控制等领域带来新的商业机会。
• 5G建设与商业化：中国计划在2020年启动5G商用，已在2016年启动研发技术试验，并持续推动5G技术、标准、频谱等研究工作。5G技术标准已逐步形成，包括ITU和3GPP的制定工作。

关键信息

5G技术特性对比

5G应用场景

• 移动互联网：包括连续广域覆盖、热点高容量等场景。
• 移动物联网：包括低时延高可靠、低功耗大连接等场景。

5G与物联网

• 5G将支持物联网的广泛连接，预计到2020年全球物联网设备连接数将接近70亿，其中中国接近15亿。
• 物联网应用包括环境监测、视频监控、智能医疗、智能交通、智能农业、智能电网等。
• 5G的高速率和低时延将显著提升物联网的性能和可靠性。

5G与VR

• VR内容对网络性能要求极高，5G的高速率和低时延是实现VR商业化应用的关键。
• VR内容包括游戏、影视剧、直播等，预计2020年全球VR内容市场规模将显著增长。
• 5G将推动VR设备的普及，提升用户体验，促进VR内容供给的爆发。

5G与视频行业

• 5G将推动移动视频使用率再次高涨，4K和VR内容将实现流畅播放。
• 视频内容需求增长将带动视频运营商的付费用户数量上升，提升盈利水平。
• 高清需求与网络速度达标将共同驱动4K影视剧内容供给爆发。

5G与智能汽车

• 5G将支持智能汽车的车联网、自动驾驶等应用。
• 5G网络的低时延和高可靠性为无人驾驶技术提供了基础。
• 智能汽车产业链包括ADAS系统、车联网、汽车电子平台等。

重点关注标的

天线与射频芯片

• 信维通信：受益于5G天线需求的爆发，是国内小型天线行业的领跑者。
• 麦捷科技：滤波器国产替代先行者，拟投入资金用于终端射频声表滤波器的生产。
• 三安光电：布局化合物半导体领域，生产GaAs和GaN半导体芯片。

智能汽车相关公司

• 星宇股份：积极布局智能驾驶领域，估值较低，有较大发展空间。
• 模塑科技：主业增长确定性高，有意向切入智能驾驶领域。
• 均胜电子：通过并购拓展主被动安全领域，成为智能驾驶龙头。
• 中原内配：战略转型明确，参股ADAS优质标的。
• 亚太股份：布局智能驾驶领域，涵盖环境感知、算法、车联网等。

视频内容相关公司

• 华谊兄弟：影视剧制作龙头，布局VR实景娱乐。
• 光线传媒：电影制作龙头，布局VR内容开发。
• 华策影视：积极向VR内容布局，内容制作能力强。
• 东方明珠：布局VR影视、游戏，拥有多种视频传播渠道。
• 乐视网：构建VR内容变现生态，升级会员体系。

风险提示

• 5G建设不达预期
• 相关供应商产能不达预期

评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级

结论

5G技术将全面推动通信网络升级，为物联网、VR、智能汽车、云计算等新兴产业提供强有力的支持。随着5G商用的推进，相关产业链将受益，重点推荐天线、滤波器、功率器件、视频内容及智能汽车领域的企业。