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海外经济周观察（20240318~20240324）

• 美国：

  • 货币政策：3月FOMC维持利率不变，表明美联储暂不认为通胀已形成二次通胀。市场对6月降息的预期上升至63.2%概率，但分析师认为实际降息次数可能少于预期。
  • 经济数据：2月新屋开工同比、环比均增长，营建许可超预期；3月制造业PMI升至52.5，反映经济动能增强；住宅建筑商信心改善，地产投资回暖支撑软着陆预期。

• 非美国家：

  • 日本：央行正式退出负利率政策，将政策利率调整至0%-0.1%，但仍保持有限宽松。尽管部分数据（如机械订单、工业产值）不及预期，经济复苏乏力。
  • 欧洲：CPI增速回落，制造业PMI下行；瑞士意外降息引发欧央行降息预期上升，但需警惕地缘风险。

• 关键观点：

  • 美元指数因“美强欧弱”交易逻辑走强，但日本退出负利率不影响欧美分化趋势。
  • 美联储降息路径可能低于市场预期，需关注通胀和流动性风险。
  • 风险提示包括政策超预期、地缘冲突等。