20260128-东方证券-A股风格及行业配置周报_预期的变化利好中盘蓝筹_10页_692kb

A股风格及行业配置周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年01月28日，由东方证券研究所发布，主要分析了A股市场在2026年1月19日至1月25日期间的预期变化与交易趋势。报告指出，当前市场环境对中盘蓝筹股有利，同时关注有色金属、国防军工、机械设备等行业的投资机会。此外，报告还对市场风格配置、行业轮动、风险提示等内容进行了详细分析。

二、主要观点

1. 预期层面：利好中盘蓝筹

• 流动性预期升级：贝莱德高管里德尔当选美联储主席的概率升至54%，市场对降息的乐观预期推动了贵金属和工业金属价格上涨。
• 石化产品涨价：丁二烯橡胶、PX、PTA、苯乙烯、乙二醇等典型石化产品价格明显上涨，带动炼化企业盈利预期提升。
• 一带一路投资加速：2025年12月我国工程机械出口同比增长27.2%，且中国在2025年更加积极地参与“一带一路”项目，提升了设备出口的确定性。
• 房地产市场回暖：部分核心城市房地产交易量回升，但市场持续性仍需观察，政策支持对市场影响显著。

2. 交易层面：热点趋势延续，波动增大

• 风格配置：大盘风格短期情绪回落，中期不确定性上行；中盘/小盘风格短期情绪平稳，中期不确定性下行。因此，继续看好中盘蓝筹股，小盘股可能有补涨机会。
• 行业轮动：有色金属、国防军工、机械设备等行业的趋势转强；房地产行业反转信号转弱，趋势尚未出现；建筑材料短期情绪上行，但中期不确定性平稳，多为短期脉冲。

三、关键信息

1. 行业表现

• 有色金属：短期情绪和中期不确定性同时上行，趋势转强。
• 基础化工：趋势转强，盈利预期提升。
• 机械设备：趋势转强，出口增长确定性上升。
• 房地产：短期情绪有所改善，但趋势未明确，需持续关注政策动向。

2. 数据支持

• 铜、铝库存：铜库存22.6万吨，铝库存19.7万吨，均呈现增长趋势。
• 工程机械出口：2025年12月出口额64.17亿美元，同比增长27.2%；挖掘机出口量1.28万台，同比增长26.9%。

3. 风险提示

• 极端风险事件：如中美关系、全球地缘政治等可能打破历史规律。
• 量化指标失效：历史数据对未来走势的指导作用有限。

四、投资建议

• 风格配置：继续看好中盘蓝筹股，小盘股或有补涨机会。
• 行业配置：重点关注有色金属、国防军工、机械设备等行业的投资机会。
• 投资评级：
  • 公司投资评级：
    • 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
    • 增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
    • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
    • 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。
  • 行业投资评级：
    • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
    • 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；
    • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。

五、分析师信息

• 证券分析师：郑月灵（执业证书编号：S0860525120003）
• 联系人：
  • 周仕盈（执业证书编号：S0860125060012）
  • 董翱翔（执业证书编号：S0860125030016）

六、相关报告

七、免责声明

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