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冠通期货沥青研究报告总结

报告概述

本报告由冠通期货研究咨询部发布，主题为沥青期货逢低做多分析，基于当前市场基本面，建议投资者关注逢低做多机会。

核心建议与理由

报告建议逢低做多沥青，主要驱动因素包括供应收缩、需求边际提升和成本支撑增强。供应端，沥青开工率环比回落37个百分点至265%，处于历年低位，部分炼厂因利润亏损难以完成排产。需求方面，春节假期归来第七周，下游开工率继续回升，虽低于往年水平，但已接近去年同期；政府超长期特别国债发行利好基建投资，可能拉动沥青需求。库存方面，当前库存存货比处于历史低位（截至4月5日为225%），库存回落趋势明显。油价支撑作用显著，美国政府不重新禁令委内瑞拉石油贸易但可能影响美元结算，推动原油价格上涨，沥青成本支撑稳固。

市场数据与行情

• 期货2406合约上涨0.24%至3820元/吨，持仓量减少，基差为-130元/吨，处于偏低水平。
• 政策数据：2024年政府工作报告提及连续发行超长期特别国债，支撑基建投资；2023年2月公路建设投资同比增速改善，道路运输业固定资产投资增速大幅提升。
• 其他支持：沥青库存环比回落，供应边际减少与需求边际走高叠加。

风险提示

投资有风险，入市需谨慎。本分析基于公开数据，仅供参考，不构成交易建议，投资者应独立决策并阅读免责声明。

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