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济宁市“一揽子化债”背景下债务化解及城投转型进展总结

核心内容

济宁市作为山东省的重要城市之一，拥有矿产、水运、农业和文化四大资源优势，近年来产业结构持续优化，经济发展位居山东省中上游。然而，区县经济发展分化明显，财政自给能力一般，土地财政依赖度较高，导致债务压力集中。在“一揽子化债”政策的推动下，济宁市正通过多元举措推进债务化解和城投企业转型，以降低债务风险并提升可持续发展能力。

主要观点

• 区域经济与资源禀赋：济宁市依托矿产、水运、农业和文化资源，推动产业从“资源依赖”向“创新驱动”转变，形成“三产主导、二产支撑、一产稳固”的产业格局。
• 财政状况：济宁市财政收入质量较好，但财政自给能力有限，依赖政府性基金收入，区县财政发展失衡问题突出。
• 债务风险：济宁市政府法定债务风险可控，但城投企业有息债务规模较大，叠加后债务率超过300%，且集中在经济强区县，区县债务风险值得关注。
• 化债举措：济宁市通过债券工具精准发力、财政开源节流、城投转型、政企合作及强化监管等方式推进债务化解，取得阶段性成效。
• 城投转型：城投企业正尝试通过组建产投平台、发行产业债等方式实现转型，但多数为私募发行，带担保，部分区县级平台融资成本仍较高。

关键信息

区域概况

• 地理与经济地位：济宁市是山东省政府批复的淮海经济区中心城市之一，总面积11,187平方公里，下辖11个行政区。
• 人口与经济数据：2024年济宁市常住人口818.73万人，其中城镇人口占比64.13%，人口净流出趋势明显。
• 经济梯队分布：济宁市区县经济发展呈现“核心区域强、边缘区域弱”的格局，分为三个梯队，其中第一梯队包括邹城市、任城区、兖州区和济宁高新区，经济实力较强。

财政状况

• 财政收入：2024年济宁市一般公共预算收入为496.26亿元，同比增长4.50%，税收占比62.71%，财政收入质量较好。
• 财政平衡：财政平衡率62.02%，虽较上年有所提升，但财政自给能力仍处于中等水平。
• 财政依赖度：政府性基金收入占综合财力的33.87%，土地财政依赖度较高，区县财政发展不均衡。

债务风险

• 政府债务：2024年末地方政府债务余额在山东省内排名第5，债务率157.01%，风险可控。
• 城投债务：城投企业有息债务规模在山东省排名第5，叠加后债务率304.26%，风险较高。
• 债务集中度：债务率高的区县包括邹城市、任城区、兖州区和济宁高新区，这些区域财政自给能力强但受土地市场波动影响较大。
• 负面舆情：部分区县城投企业曾出现票据逾期等负面舆情，需警惕局部偿债风险。

化债进展

• 城投债务增速放缓：2024年以来城投有息债务增速有所下降，债务结构优化，融资成本有所降低。
• 城投债发行期限长期化：2024年城投债发行期限超过5年的占比达83.33%，发行利率及利差显著下降。
• 融资成本与流动性：综合融资成本由2022年的7.54%降至2024年的6.80%，但利息支出仍较高，短期偿债压力未完全缓解。
• 商票逾期事件：商票逾期事件集中在2022~2024年，2025年以来有所收敛，且票据逾期已全部结清。
• 租赁融资压降：2023年以来济宁市城投租赁融资规模持续下降，降幅位居省内前列，存量仍集中于经济强区。

城投转型

• 产投公司债券：截至2025年11月末，济宁市实现首发的产投公司债券共8支，涉及市属和区县级平台。
• 债券贴标与发行：债券贴标主题涵盖科技创新、乡村振兴、小微企业扶持等，发行节奏较快，但多数为私募发行，带担保，部分区县级平台发行成本较高。
• 主体信用等级：主体信用等级以AA~AA+为主，其中公用产发主体信用等级为AAA，是唯一一家获得AAA评级的产投企业。
• 转型模式：主要包括上架新平台、新设立、城投下设新平台等方式，以区县级平台为主，业务较为多元。

总结

济宁市在“一揽子化债”政策指引下，通过多种手段推进债务化解和城投企业转型，取得了一定成效。然而，区县债务风险依然存在，城投企业转型效果及市场认可度仍有提升空间。未来需进一步优化融资结构、提升盈利能力、加强监管与风险防控，以实现可持续发展。