2023-02-15-腾景数研-宏观月报_全口径投资_投资增速短期趋缓_基建_制造业未来可期_10页_766kb

腾景宏观月报总结

核心内容

本期《腾景宏观月报》聚焦2022年12月全口径投资数据，分析投资增速趋缓的原因，并对2023年各行业投资趋势进行展望。报告指出，尽管投资增速短期放缓，但基建和制造业投资仍具有增长潜力，房地产投资则呈现底部震荡趋势。

主要观点

1. 投资增速短期趋缓

• 2022年12月全口径总投资不变价当月同比为 1.46%，较上月下滑 1.66个百分点。
• 建安工程当月同比 5.95%，较上月提升 4.17个百分点，成为投资增长的亮点。
• 设备工器具购置当月同比 -7.91%，受基期效应影响，成为投资增速下滑的主要拖累项。
• 无形资产当月同比 5.43%，较上月提升 1.83个百分点，显示技术投入持续增强。

2. 基建投资与制造业投资趋势

• 基建投资当月同比 4.13%，较上月有所回落，但“十四五”基建项目储备充足，预计2023年仍将保持高速增长。
• 制造业投资当月同比 0.14%，较上月下降 6.1个百分点，两年平均增长率为 3.72%。
• 制造业利润累计同比增长 -13.40%，仍处于低位，显示制造业投资增长动能不足。

3. 房地产投资趋势

• 房地产投资增速呈现底部震荡，12月当月同比 -5.64%，较上月略有回升。
• 房地产开发投资完成额累计同比 -10.00%，降幅收窄，但土地购置费累计同比 -48.40%，仍处于深度负增长区间。
• 房屋新开工面积持续下行，施工面积下降趋缓，竣工面积则有所回升。
• 销售端仍处于底部震荡，但下行趋势缓解，待售面积增速高位运行，库存压力较大。

关键信息

投资结构分析

行业增长结构

• 上游原材料制造业：石油加工、炼焦及核燃料加工业、非金属矿物制品业投资增长乏力，成为拖累项。
• 中游装备制造业：电气机械及器材制造业表现亮眼。
• 下游消费制造业：农副食品加工业、酒、饮料和精制茶制造业修复速度较快，预计2023年将成为拉动制造业投资的重要动力。

2023年展望

• 基建投资：预计仍将保持高速增长，资金支持包括专项债前置和政策性金融工具。
• 制造业投资：短期趋缓，但随着消费状况好转，未来有望修复。
• 房地产投资：供给端或率先企稳，需求端复苏速度较慢，政策效果尚不显著。

腾景全口径数据体系

• 定义：全口径数据是以动态化投入产出矩阵为架构，对官方数据进行深化和扩展后的研究性数据。
• 优势：
  • 补全：涵盖居民消费、政府消费及其构成，包括商品消费和服务消费。
  • 补准：剔除土地使用费，加入无形资产，形成更准确的固定资本形成指标。
  • 补缺：通过高频和中频数据模拟，形成全部服务业月度增长指标。
  • 校正：利用投入产出矩阵的自我约束机制，增强数据准确性。
  • 高频：实现全口径数据月度化，未来有望实现周度、日度乃至实时化显示。

腾景AI经济预测

• 高频模拟：将月度指标日度化，使数据更及时。
• AI预测：利用深度学习算法，从海量数据中发现非线性关系，预测经济金融指标走向和拐点。
• 预测能力：目前具备半年到一年的预测能力，准确率超过70%。

联系方式

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重要声明

• 本报告内容和引用资料力求客观公正，数据来源于机器学习和深度学习技术的探索性研究成果。
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