20180105-国金证券-2018教育行业周报第1期_结构性因素看好学历学校持续大发展_民促法细则持续落地提供可操作性_11页_1mb

教育行业行业研究总结

核心内容

教育行业被视为一个抗周期行业，其发展主要受人口结构变化影响。随着人口出生率的回升，学历学校的需求增加，推动行业持续发展。此外，政策支持和细则落地进一步提升了民办教育分类管理的操作性，为民办教育资产证券化创造了条件。

主要观点

• 教育行业具有较强的抗周期特性，其发展主要依赖于人口结构变化。
• 人口回暖周期中，学校扩建成为趋势，政府也将出台支持政策。
• 民促法细则的持续落地增强了民办教育的可操作性，有助于资产证券化进程。
• 行业整体处于结构性增长阶段，学历教育和素质教育领域受到较多关注。
• 重点推荐标的包括中泰桥梁、枫叶教育、博实乐教育、新高教集团和中教控股。

关键信息

一周行情回顾

• 国金教育指数：本周涨跌幅为+0.59%，年初至今涨幅也为+0.59%。
• 上证指数：本周涨跌幅为+2.56%，年初至今涨幅为+2.56%。
• 深证成指：本周涨跌幅为+2.74%，年初至今涨幅为+2.74%。
• 创业板指：本周涨跌幅为+2.78%，年初至今涨幅为+2.78%。
• 传媒指数（中信）：本周涨跌幅为+0.72%，年初至今涨幅为+0.72%。
• 餐饮旅游（中信）：本周涨跌幅为+2.52%，年初至今涨幅为+2.52%。
• 沪深300：本周涨跌幅为+2.68%，年初至今涨幅为+2.68%。

一周行业重点公告

• 皖新传媒：拟转让8家全资子公司股权，挂牌价不低于评估值。
• 方直科技：股东黄晓峰解除质押及再质押部分股份。
• 洪涛股份：转股价格调整，未发生转股。
• 世纪鼎利：收到政府补助，金额达2307.7万元。
• 立思辰：因筹划重大事项停牌。
• 威创股份：使用募集资金购买理财产品。
• 三垒股份：筹划资产收购，股票停牌。
• 勤上股份：子公司使用自有资金购买理财产品。
• 中国高科：完成收购广西英腾教育51%股份。
• 松发股份：股东增持公司股份，持股比例达1.188%。
• 全通教育：董事万坚军计划减持股份。
• 汇冠股份：为子公司提供担保，累计担保余额达3.53亿元。
• ST爱富：完成对奥威亚100%股权的收购。

一周行业重点新闻

• 园钉：获金沙江创投600万元天使轮投资，计划优化产品体验。
• SKT思珂特：完成数千万Pre-A轮融资，估值数亿人民币。
• 上海易教：完成1亿元B轮融资，用于平台扩展。
• Find智慧钢琴：获上亿元A轮融资，推动素质教育发展。
• 莎翁少儿家庭英语：获晨晖创投数千万元Pre-A轮融资。
• 华立大学集团：拟赴港上市，2017年营收达5.39亿元。
• 狮子公学：破产清算，涉及债权债务超1400万元。
• SIA国际艺术教育：获4000万元A+轮融资，推出新课程体系。
• mikibobo隅田川：获宝宝树领投A1轮数千万融资。
• 寓乐湾：成立北美分公司，拓展海外市场。
• 立思辰：完成对清帆远航千万级投资，布局教育+AI。
• 海风教育：获好未来和源码资本数千万美金C轮融资。
• 学为贵：推出“赢未来留学奖学金”，实行零中介费模式。
• 荔枝FM：完成5000万美元D轮融资，用于产品升级。
• 华图教育：拟终止新三板挂牌，计划回购异议股东股份。
• 德拉学院：完成1500万元A轮融资，投资方为好未来。
• 中文在线：收购晨之科获通过，1月5日复牌。
• 保利威视：挂牌新三板，专注于在线视频云服务。
• 科大讯飞：拟设立“阿尔法基金”，投资高科技领域。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 民办学校的分类管理仍存在税务和土地等问题的模糊地带，可能影响盈利能力。

联系信息

• 上海：电话021-60753903，传真021-61038200，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼。
• 北京：电话010-66216979，传真010-66216793，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址中国北京西城区长椿街3号4层。
• 深圳：电话0755-83831378，传真0755-83830558，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7GH。