20180927-太平洋-中国经济减税的时机_效果与可操作性_13页_994kb

中国经济减税的时机、效果与可操作性总结

核心内容概述

本报告从财政学理论出发，分析了中国经济减税的时机、效果与可操作性。重点探讨了间接税与直接税的区别、减税政策对经济的影响、减税的实施难度以及未来可能的减税方向。

主要观点

• 减税政策应根据税种的性质进行分类，间接税（如增值税）主要影响消费需求，适合用于扩内需；直接税（如企业所得税、个人所得税）影响企业及个人的经营成本，适合用于降成本。
• 增值税是我国最主要的间接税，占税收收入的40%左右，具有较高的可操作性；企业所得税作为主要直接税，占比约22%，但因立法程序复杂，调整难度较大。
• 当前减税政策已部分实施，但整体规模有限，且受制于财政预算模式和债务风险约束，难以继续大规模减税。
• 明年减税政策的实施需遵循“总量不变，结构调整”的原则，并根据经济政策方向（扩内需或降成本）选择合适的税种进行调整。

关键信息

税种分类与作用

• 间接税：主要针对消费征税，如增值税，税负可转嫁，对消费需求有直接影响。
• 直接税：主要针对收入征税，如企业所得税和个人所得税，税负难以转嫁，影响投资和劳动成本。

税收归宿与需求弹性

• 间接税的税负分配取决于商品的供需弹性，需求弹性越低，消费者承担的税负越多。
• 图1和图2显示，税收归宿由供需关系决定，价格调整是税负转嫁的主要手段。

增值税与企业所得税的对比

• 增值税目前实行三档税率，分别是17%、11%和6%。2018年已实施部分调整，如制造业和交通运输业税率下调1个百分点。
• 企业所得税在2017年后保持稳定增长，不具备明显调整空间，但可能受全球税收竞争影响而下调。

减税效果与规模

• 增值税税率下调可能带来约4000亿元减税。
• 企业研发费用抵扣扩容带来约650亿元减税。
• 中小企业留抵税额返还可能带来约1130亿元减税。
• 个税免征额提高至5000元、出口退税、亏损抵补延长等措施叠加，2018年减税计划预计完成8000亿元。
• 2018年继续大规模减税空间不大。

减税的可操作性

• 增值税调整程序相对简单，只需国务院内部修改《增值税暂行条例》即可。
• 企业所得税和个税调整需经过全国人大常委会审议及表决，流程复杂，可操作性较低。

财政约束与债务风险

• 当前“以支定收”的财政模式下，支出刚性限制了减税的实施。
• 要保持债务率稳定，赤字率需控制在债务率与经济增长率的乘积范围内。
• 若增值税每档税率下调1个百分点，可能带来约3300亿元减税。
• 企业所得税下调1-3个百分点，可能减轻企业负担1200-3600亿元。

减税的未来方向

• 若扩内需是政策重点，应继续调降增值税税率，缩小税率级距。
• 若降成本是政策目标，企业所得税的调整可能更具针对性。
• 全球税收竞争加剧，可能推动我国企业所得税的下调。

风险提示

• 需警惕地方政府隐性债务处置带来的城投违约风险。
• 经济失速下滑风险需引起重视。

图表目录

• 图1：对消费者征税的税收归宿
• 图2：需求弹性越低，消费者负担的税收越少
• 图3：增值税与居民消费
• 图4：企业所得税与企业主营业务收入

表格目录

• 表1：2016年增值税分档收入估计
• 表2：2016-2017年增值税三档税收估算