20250713-东证期货-商品期权周报_2025年第28周_20页_3mb

商品期权周度市场分析总结（2025年第28周）

市场活跃度

· 成交量与持仓量
本周商品期权日均成交量734万手，环比增长7.55%；日均持仓量1062万手，环比增长7.76%。
成交量TOP3品种为玻璃、纯碱、PTA；增速最快的是烧碱（+120%）、合成橡胶（+107%）、玉米（+105%）。
成交量下降显著的是工业硅（-54%）、碳酸锂（-47%）、红枣（-45%）。
持仓量TOP3品种为纯碱、玻璃、豆粕；环比增长显著的是玉米淀粉（+55%）、合成橡胶（+51%）。

标的涨跌与波动率点评

标的涨跌

• 上涨主导：受“反内卷”政策影响，33个品类周度上涨，涨幅最高的是多晶硅（+17.19%）、玻璃（+5.85%）、工业硅（+5.45%）。
• 下跌品种：鸡蛋（-2.88%）、玉米淀粉（-2.25%）、玉米（-2.00%）。

波动率与市场情绪

• 高波动品种：工业硅、鸡蛋、多晶硅隐波高位，警惕单边风险。
• 低波动品种：铁矿石、螺纹钢、植物油脂、玉米、白糖，买权价格低，适合产业客户保险策略。

成交与持仓PCR

• 看跌情绪浓：短纤、LPG、鸡蛋成交量PCR居高，豆粕持仓PCR偏高。
• 看涨情绪强：螺纹钢、铁矿石、镍、铜成交量PCR较低；铜、镍、苯乙烯持仓PCR低位。

风险提示

• 对抗波动率机会：部分品种隐波较高，可考虑做空波动率。
• 市场情绪与操作建议：
  • 投资者宜重点关注交易活跃品种交易机会。
  • 产业客户可考虑低波品种的保险策略。

附注信息

• 报告版权属上海东证期货有限公司所有，观点和数据仅供参考，不构成投资建议。