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零售行业周报第129期总结（2013.08.19-2013.08.23）

核心内容

本周零售行业整体表现优于上证综指和深圳成指，商贸零售指数上涨0.76%。细分行业中，专业连锁涨幅最大（4.98%），其次是百货零售（1.04%）和超市零售（2.46%）。市场情绪偏向中小盘，题材股如TMT、金改股和自贸区板块表现突出，而传统白马股如欧亚集团、海宁皮城等跌幅较大。

主要观点

1. 市场风格偏题材：由于零售中报业绩普遍不佳，市场更倾向于题材股和趋势投资，如互联网平台运营商、金改股及自贸区概念股。
2. 传统零售基本面疲软：百货业态的回暖预计要推迟至2014年，CPI无法支撑超市行业大幅改善，龙头企业的收购兼并将成为未来看点。
3. 黄金珠宝板块有吸引力：金价上行带动黄金珠宝股上涨，老凤祥等企业表现出相对抗跌的特性，未来仍具投资价值。
4. 中报披露影响短期走势：下周是中报披露的最后一周，投资者需关注业绩数据，尤其是收入增速和现金流表现。
5. 宏观环境不确定性：PMI改善带来一定乐观预期，但亚太新兴市场资金外流和国内资金面未明显改善，制约蓝筹股表现。

关键信息

一周行情回顾

• 上证综指：-0.53%
• 深圳成指：-0.02%
• 商贸零售指数：+0.76%
• 百货零售：+1.04%
• 专业连锁：+4.98%
• 超市零售：+2.46%

个股表现

涨幅前五：

1. 苏宁电器：+21.06%
2. 红旗连锁：+14.37%
3. 开元投资：+11.46%
4. 三联商社：+11.45%
5. 天音控股：+10.34%

跌幅前五：

1. 百大集团：-10.15%
2. 潮宏基：-4.28%
3. 欧亚集团：-4.11%
4. 海宁皮城：-3.65%
5. 银座股份：-3.65%

投资策略

• 短期建议：关注TMT互联网概念股、金改股及自贸区板块，同时留意低位的黄金珠宝股（如老凤祥）。
• 长期关注：传统零售行业基本面复苏缓慢，需依赖政策支持和行业整合。
• 风险提示：宏观经济二次探底、租金上涨、电商冲击、零售企业业绩动力不足。

行业数据

• 7月CPI：2.7%
• 1-7月社销总量：129277亿元，同比增速12.8%
• 7月社销总量：18513亿元，同比增速13.2%
• 7月重点百货店销售：同比增速15.9%
• 7月重点超市销售：同比增速8.9%
• 7月重点专业店销售：同比增速4.6%
• 7月千家零售核心企业销售：同比增速6.9%

公司盈利预测与估值

板块走势

• 短期趋势：市场情绪偏向题材股，传统零售板块机会有限。
• 中期展望：零售行业基本面仍弱，但存在弱复苏趋势，需关注政策支持和行业整合。
• 估值分化：低估值零售股可能有超跌反弹机会，但需业绩支撑。

风险提示

• 宏观经济二次探底导致可选消费额下滑
• 租金上涨侵蚀零售企业利润
• 个别零售企业业绩动力不足
• 电商冲击持续，压制零售估值

投资建议

• 短期：关注TMT互联网、金改股、自贸区板块及黄金珠宝股
• 中长期：关注行业整合和政策利好，特别是龙头企业的收购兼并
• 配置策略：采取“攻守结合”策略，关注低估值个股和具备增长潜力的细分领域

行业动态

• 政策层面：央行逆回购操作积极，但资金面改善有限
• 经济环境：PMI改善带来一定乐观预期，但亚太新兴市场资金外流带来不确定性
• 行业数据：7月零售数据表现平平，黄金珠宝行业收入增速达40%

结论

整体来看，零售行业短期仍以题材股和趋势投资为主，传统白马股表现疲软。黄金珠宝板块因金价上行和相对抗跌特性，成为市场关注焦点。投资者应关注中报数据，尤其是收入增速和现金流表现，同时警惕宏观经济和电商对行业的影响。