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格林大华期货双粕早报总结（20220621）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的双粕早报，主要分析豆粕与菜粕期货市场走势，结合现货情况、利多利空因素及风险提示，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 市场趋势：豆粕与菜粕整体呈现振荡走势，豆粕期价在高位偏强震荡，菜粕则维持窄幅波动。
• 套利影响：卖油买粕套利策略对豆粕期价形成支撑，市场预期仍偏向震荡偏强。
• 外盘联动：CBOT大豆价格高位震荡，主要受天气升水炒作预期影响，对国内双粕市场产生一定支撑。
• 库存变化：豆粕库存持续攀升，而菜粕库存略有下降，反映出市场供需关系的变化。

关键信息

现货情况

• 豆粕：
  • 截至6月20日，现货均价为4312元/吨，较前一日下跌21元/吨。
  • 成交量为4.38万吨。
  • 基差均价为4256元/吨，环比下跌72元/吨，但主力合约基差为169元/吨，环比上涨34元/吨。
• 菜粕：
  • 截至6月20日，现货均价未明确给出，但基差成交24.5万吨，环比变化未明确。

操作建议

• 豆粕2209合约：建议区间操作，支撑位为3800元/吨，压力位为4300元/吨。
• 菜粕2209合约：建议区间操作，支撑位为3400元/吨，压力位为3900元/吨。

利多因素

• 天气因素：美国气象机构预测，未来五天多个城市将打破最热早晨最低温度纪录，中西部、东南部及中大西洋地区最高气温将刷新纪录，这可能影响大豆产量，支撑大豆价格，进而利好豆粕。

利空因素

• 库存增加：豆粕库存从6月17日的101.9万吨增至18.75万吨，表明市场供应压力增大，对价格形成下行压力。
• 菜粕库存减少：菜粕库存小幅下降，显示需求可能有所回暖。
• 油菜籽库存减少：油菜籽库存环比减少3.4万吨，表明供应有所收紧。
• 大豆库存下降：大豆库存减少15.5万吨，反映市场供应趋紧，但对豆粕价格影响有限。

风险因素

• 地缘政治风险：俄乌局势可能影响全球粮食供应链，进而对双粕价格产生不确定性。
• 国际原油价格波动：作为能源相关商品，国际原油期价波动可能间接影响豆粕和菜粕的成本及市场情绪。
• 政府政策调控：政府可能出台相关指导政策，对市场供需和价格形成干预。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862