20260915-国金期货-观投研之碳酸锂日报_6页_1mb

碳酸锂日报总结（20260915）

核心内容

本报告为国金期货研究所分析师陈博（Z0022938）于2026年9月15日发布的碳酸锂市场分析。报告围绕碳酸锂期货市场走势、供需变化、宏观政策及风险因素展开，重点分析了当前市场面临的挑战与机遇。

主要观点

【行情分析】

• 碳酸锂期货市场震荡下行：9月15日，碳酸锂主力合约LC2701收盘价为129,120元/吨，较前日下跌3.32%。
• 成交量与持仓量：当日成交量18.72万手，成交金额242.72亿元，持仓量41.87万手，显示空头力量增强。
• 合约表现：多个合约价格下跌，其中LC2705跌幅最大（-3.86%），LC2701与LC2706表现相对较弱。

【短期展望】

• 市场维持偏弱震荡：价格跌破13万元/吨整数关口，短期缺乏明确方向性突破，关注区间支撑。
• 需求兑现不及预期：下游正极材料企业维持低库存策略，叠加储能订单减产、头部电池厂排产下修等消息，压制需求预期。
• 库存压力持续：碳酸锂社会库存仍处高位，去库速度偏慢，对价格形成压制。

【宏观预期】

• 行业转型期：碳酸锂行业正从“供给扩张”向“供需再平衡”过渡，2026年锂盐产能投放接近尾声。
• 上游减产信号：锂矿端减产频现，但部分企业利润修复后存在复产动力。
• 需求端结构性支撑：储能及固态电池等新兴应用场景渗透率提升，构成中长期需求支撑。
• 海外市场分化：欧美新能源汽车销量增速放缓，但东南亚及中东新兴市场增量值得关注。

关键信息

【当前逻辑】

• 下跌触发因素：SMM调整库存统计口径，周度库存大幅上修；储能订单减产、电池厂排产下修等消息引发市场担忧。
• 供给端恢复：9月国内碳酸锂产量预计环比增长10%-11%，津巴布韦、澳洲锂矿到港，辉石提锂复产，盐湖产能爬坡。
• 需求端韧性：9月锂电排产约332GWh，环比增长9.2%，储能约130GWh，磷酸铁锂产量预计增长5%以上。

【基本面分析】

• 供需双增格局：供给端锂矿到港和海外发运回升，推动供应增加；需求端储能、磷酸铁锂及电池排产增长，支撑市场。
• 库存去化缓慢：尽管SMM周度库存环比下降4912吨，但去库速度放缓，显性库存暂未大幅减少。
• 需求看多逻辑：新能源车销量下半年好于上半年，储能仍处于高景气，且产业呈现增产去库趋势，库存结构较健康。

风险因素

1. 需求兑现不及预期：下游企业维持低库存策略，若“金九银十”旺季需求不及预期，价格承压。
2. 锂盐厂减产持续性存疑：部分企业利润修复后可能复产，影响供给端的稳定性。
3. 库存高位压制：碳酸锂社会库存仍处高位，去库速度偏慢，影响价格反弹空间。
4. 海外供给宽松预期：海外锂资源项目投产进度超预期，远期供给压力未消。

结论

碳酸锂市场短期维持偏弱震荡格局，价格突破13万元/吨整数关口难度较大。供给端恢复明确，但需求端受多种因素压制，市场对需求持续性存疑。中长期来看，储能、固态电池等新兴应用场景提供结构性支撑，需求端仍具韧性。建议关注“金九银十”旺季需求兑现情况及库存去化节奏，警惕海外供给宽松对价格的压制。

附录：合约表现一览

风险揭示及免责申明

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