20231113-国投安信期货-豆粕周报_继续关注南美天气_6页_2mb

豆粕市场周度综述与分析

核心内容

本报告总结了2023年第45周豆粕市场的运行情况，重点分析了南美天气、USDA出口销售、国内现货价格及交易策略等方面的信息。

主要观点

南美天气影响市场情绪

• 巴西马托格罗索州：截至11月11日，累计降雨量为30mm，基本持平去年同期，但低于正常水平。过去60天累计降雨量110mm，远低于去年同期的260mm，也低于正常水平的210mm。
• 帕拉纳州：11月累计降雨量70mm，高于去年同期和正常水平。60天累计降雨量持平去年同期，远高于正常水平。
• 阿根廷：科尔多瓦和圣达菲11月累计降雨量与正常水平持平，60天累计降雨量逐步恢复，高于去年同期但低于正常水平。
• 天气不确定性：尽管巴西产量因USDA报告上调，但厄尔尼诺现象的出现增加了天气不确定性，中长期价格仍偏多。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量：108万吨，与前一周持平。
• 累计销售量：2424万吨，仍低于去年同期和历史5年均值。
• 出口量：223万吨，基本持平5年均值，处于季节性高点。
• 中国需求：中国当周净销售量+70万吨，累计销售量1579万吨。
• 非中国需求：非中国需求对美豆市场形成支撑。

国内现货市场表现

• 价格走势：国内豆粕现货价格周度环比下跌。
• 基差情况：华北市场基差成交150，山东市场成交110，华东市场成交70，华南市场成交70。
• 终端采购情绪：终端市场对远期基差采购情绪较差，华北油厂12-1月报价160基差，2-4月基差报价30+2401，缺乏成交。

关键信息

市场情绪

• 国内豆粕市场情绪较差，现货基差维持低位，终端买兴低迷。

交易策略

• 美豆市场：11月供需平衡表打断了巴西天气交易的节奏，但11和12月天气仍是市场关注焦点。
• 中长期趋势：由于厄尔尼诺现象的影响，巴西天气不确定性增加，中长期仍偏多单边价格。
• 操作建议：当前市场趋势性不强，操作可操作性较差，建议以观望为主。

数据来源

• 价格与基差数据：来自Wind。
• 库存与压榨数据：来自我的农产品。
• 利润数据：来自同花顺iFind。

图表分析

• 图1：天津豆粕对主连基差，显示基差维持低位。
• 图2：张家港豆粕对主连基差，基差同样偏低。
• 图3：中国大豆出口销售情况，显示中国需求有所回升。
• 图4：当周大豆净销售量，显示整体需求稳定。
• 图5：中国大豆出口当周值，显示中国出口量稳定。
• 图6：大豆检验量累计值，显示检验量保持平稳。
• 图7：CBOT大豆管理基金持仓，显示市场持仓变化。
• 图8：CBOT大豆管理基金净持仓，显示净持仓趋势。
• 图9：豆粕5月历史同期收盘价，显示价格波动。
• 图10：豆粕9月历史同期收盘价，显示价格趋势。
• 图11：主要油厂豆粕库存合计，显示库存水平。
• 图12：大豆压榨量，显示压榨量变化。
• 图13：大豆压榨利润（张家港进口），显示利润情况。
• 图14：大豆压榨利润（天津进口），显示利润变化。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主。

总结

综上所述，2023年第45周豆粕市场受到南美天气和USDA报告的影响，价格回调，市场情绪偏弱。巴西天气不确定性增加，厄尔尼诺现象可能对产量产生影响，中长期价格仍偏多。国内现货市场基差维持低位，终端采购意愿不足，操作建议以观望为主。